制造业的冬天要过去了吗?

2016.08.02 09:17 中国制造2025概念股

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年初以来,国有部门投资已绝地反弹,而以民间投资为主体的制造业投资增速却一路向下。分析师认为,制造业如今面临的寒冬,是市场出清、挤压“4万亿”时期所产生泡沫的表现,行业的春天只会迟到,不会不来。

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中信证券张文朗团队在一份调研报告中称,受前期“四万亿”投资的影响,传统制造业普遍存在产能过剩,尤其是低端产品,需求萎缩比较严重。这背后主要有三个原因:

第一、“4万亿”时代,银行信贷扩张,低端产业进入门槛较低,导致行业进入企业较多

第二、很多企业出口转内销,需求回落,导致产能过剩问题更严重

第三,房地产和基建投资对制造业的拉动作用不大。基建投资只对区域内的钢铁、水泥等行业有拉动作用,但对传统制造业的拉动作用较小

报告称,外需疲弱和反腐也对需求产生压制,而受调研企业也认为需求好转的可能性很小。成本高企、利润承压,导致不少企业倒闭,特别是技术含量较低、没有专注于主业的企业倒闭较多。

访问的企业普遍表示,在2009 年的“4 万亿”时代,银行风险偏好低,在联保、互保和高估的资产抵质押情况下,对很多企业放贷的政策比较宽松,企业拿到银行贷款后,并没有对主业进行投资,而是投资于房地产、矿产等投资回报率较高的行业

2013 年后,经济下行,房地产销售放缓,产能过剩严重,房地产和大宗商品价格大幅下跌,导致当时未专注于主业的企业纷纷倒闭。

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从融资成本看,报告称,民企除了从非常规渠道融资成本很高意外,从银行渠道融资成本也很高,特别是联保、互保体系崩塌导致银行风险偏好骤降,而抵押物缩水也明显增加民企融资难度。

个别情况下,民营企业的银行综合融资成本或高达18%,与非常规渠道融资成本相若

调研还显示,多数企业均表示当前没有扩大再生产的计划,因为对未来市场的信心不足,而“4万亿”时期形成的产能也可满足市场需求。

报告称,总体而言,高科技企业以及传统行业里的龙头企业表现良好,有的甚至逆势而上,因为经济低迷的情况下,其原料成本下降。不过,传统制造业中的多数企业处境仍然比较艰难,企业倒闭现象还会继续。

而至于传统制造业的出路,报告称首先在于通过机器换人,降低劳动成本:

在所有成本中,人工成本最受关注,由于招工相对较难,即使亏损企业仍继续留用员工。在我们走访的各县中,企业普遍反映人工成本较高,目前当地普通工人收入达3000-4000元/月。即使企业出现亏损,仍留用工人,因为如果解聘工人,工人离开后很难再招聘回来,一旦有订单就可能没人生产。

另外,有不锈钢企业表示,为了挽留员工,企业出资建立一些福利设施,也导致企业的成本增加。第二,五险一金负担重。一些企业反映,五险一金是除人工成本外的主要成本开支,对企业构成很大的负担。

其次要淘汰传统技术,增加产品附加值:

改革开放初期,中国的传统制造业主要做量,现在传统制造业存在产能过剩,接下来要做高新技术,不能再做低端产品,需要产业升级。

报告称,当前一些传统企业倒闭,实际上是挤压“四万亿”时期产生的泡沫,是市场出清的表现。效益差的企业消失了,过剩产能去掉了,剩下来的企业会有更好的发展空间。

此外,政策层面也在推进制造业转型升级。5 月中下旬,国务院和相关部委发行了推进制造业产业升级的相关文件,“中央推进制造业发展的决心较强,不过制造业的转型升级是一个长期的技术进步过程,短期之内效果或有限。“因此,制造业”春天虽然迟到,但终究会来。“

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