行业要闻

产值 1026 亿， 重庆成全球第二大手机生产基地

中日韩竞争 OLED 领域 OLED 进程提速面板行业有望破局

IHS：显示器玻璃基板供应明年更趋紧

博通完成对 Brocade 的收购 深耕数据中心产品市场

重要公司公告

【士兰微】收到中国证监会核准非公开发行股票批复

【华天科技】下属企业出资参与设立产业基金

【长电科技】股东新潮集团拟减持 0.99%股份

走势与估值

上周全体 A 股下跌 2.54% （流通市值加权平均法，下同），创业板下跌 5.44%，中小板下跌 4.44%，电子行业下跌 5.33%，在申万 28 个子行业中排名下游，子板块中半导体下跌 6.08%，电子元器件下跌 4.61%，光学光电子下跌5.63%，电子设备与制造下跌 4.67%。

截至上周五，剔除负值情况下，全体 A 股 TTM 市盈率为 18.63 倍（历史 TTM整体法，下同），渤海电子板块的 TTM 市盈率为 42.76 倍。目前相对于全体A 股的估值溢价率 130%，相对于底部略有回升。从子板块的估值情况来看目前半导体、电子元器件、光学光电子、电子设备与制造板块 TTM 市盈率分别为 73.97 倍、 39.75 倍、 34.58 倍、 46.50 倍。

本周观点与策略

上周 A 股普遍回调，电子板块下跌 5.33%，半导体、光电子、设备板块跌幅均达到 4%。我们认为电子行业的短期回调不影响电子板块中长期前景。美国半导体设备厂商应用材料发布 2017 年 Q4 财报，营收 39.7 亿美元，同比增加 20%；毛利率增加 2.5 个百分点至 46.2%； EPS=0.93 美元，同比增加 41%；同时公司预计 2018 年整体仍将保持两位数增长。应用材料的产品被广泛应用于半导体芯片、平板显示器、太阳能电池等领域制造。应用材料良好财报说明全球半导体、光电子行业扩张的脚步仍未停止。我们预计在存储器与OLED 等创新技术的需求带动下，半导体行业尤其是中下游芯片制造与封测明年仍将持续受益。从应用材料财报可以看出， 2017 年中国已经成为应用材料第三大客户，占其总销售额的 19%，仅次于韩国（28%）与台湾（23%）。建议关注中国半导体制造厂商中芯国际与封测厂商华天科技。

行业评级为“ 看好”。股票池推荐：景旺电子（603228）、 扬杰科技（300373）、华天科技（002185）、水晶光电（002273）。

风险提示

新一代 iPhone 销量不及预期，半导体行业景气度下行。