化工周报:制冷剂、钾肥价格上涨‚炭黑-煤焦油、MDI-纯苯价差扩大

2018.02.13 13:33

本周化工品涨幅前五的分别为盐酸( +9.27%)、 R134a( +7.27%)、 丁二烯( +6.48%)、 PA66( +4.36%)、二氯甲烷( +3.92%),跌幅前五的产品分别为苯胺( -5.05%)、 双氧水( -3.72%)、 硫磺( -3.40%)、 氯化钾( -2.75%)、 醋酸( -2.70%)。

价差方面: 炭黑-煤焦油、 MDI-纯苯价差扩大 38.6%、 1.8%;草甘膦-甘氨酸、 TDI-甲苯、 PVC-电石价差缩小 26.8%、 2.8%、 0.8%。

石油化工:

至 2 月 9 日收盘, Brent 原油期货收于 62.79 美金/桶,较上周末下降 8.44%; NYMEX 期货价格收于 59.2美金/桶,较上周末下降 9.55%;周均价分别为 65.52 和 61.94 美金/桶,涨跌幅分别为-5.07%和-5.02%。美元指数收于 90.34,较上周末上涨 1.29%。 2 月 2 日美国原油商业库存 4.203 亿桶,周环比增加 190 万桶;汽油库存 2.355 亿桶,周环比减少 660 万桶;馏分油库存 1.418 亿桶,周环比增加 390 万桶;丙烷库存 4894万桶,周减少 412 万桶。 2 月 2 日美国原油商业库存 4.203 亿桶,周环比增加 190 万桶;汽油库存 2.355亿桶,周环比减少 660 万桶;馏分油库存 1.418 亿桶,周环比增加 390 万桶;丙烷库存 4894 万桶,周减少 412 万桶。 Brent 原油 1 月均价为 69 美元/桶,比去年 12 月均价高 5 美元/桶。 Brent 原油 2017 年均价为 54 美元/桶,预计 2018 年为 62 美元/桶(比上期预期高 2 美元/桶), 2019 年为 62 美金/桶(比上期预测高 1 美金/桶)。

由于大多数终端用户在农历新年假期之前已经备货充足,因此现货乙烯需求开启低迷,本周东南亚乙烯价格下跌 1.6%报于 1200 美元/吨;亚洲丙烯市场供应充足,需求疲软,东南亚丙烯价格下跌 1.5%报于 1000 美元/吨; 由于东南亚市场对 3 月份需求强劲且中国市场价格上涨,东南亚丁二烯价格上涨 0.74%报于 1355美元/吨。

基础化工:

钛白粉: 本周龙蟒佰利联宣涨 500 元/吨,目前中国金红石型钛白粉厂家出厂价格含税 16000-18300 元/吨,锐钛型钛白粉钛价格在 13800-14800 元/吨。 尿素: 国内尿素市场渐入节日氛围,经过上周至本周的调整收单后,各厂春节预收基本到位,部分已暂停接单,厂家在无明显库存压力下可安稳过节,期待节后市场再次反弹。本周国内尿素出厂价持稳报于 1930 元/吨。 钾肥: 钾肥市场坚挺补涨,盐湖价格全面上调 50 元/吨,但日产量有所减少,同时青海地区厂家基本已进入停产期,市场国产钾供应量较少。 盐湖基准产品 60%粉晶到站 2200 元/吨。 聚氨酯: 本周纯 MDI 市场区间整理。虽然万华宁波二期装置重启,但巴斯夫装置依旧停车,场内货源流通依旧偏紧,对外报依旧盘维持高位;不过临近春节,业者多收尾工作为主。本周持稳报于35000 元/吨。 本周聚合 MDI 市场延续下滑走势。宁波万华二期装置重启,供应量增加;而春节临近,整体需求面持续萎靡,部分意向出货回笼资金,低价拖累商谈继续走跌。 本周价格下跌 2.0%报于 24600 元/吨。氯碱: 本周 PVC 期货弱势震荡,现货市场波动有限,春节将近,需求方面持续淡稳,但供应整体上销售压力不大。本周电石法 PVC 价格下跌 0.2%报于 6668 元。 橡胶: 受国际油价大跌及节前下游轮胎企业陆续停产利空,加之黑色系及有色期货全线走跌,长期维持弱势整理的沪胶再现大跌,现货价格跟随走跌,本周价格下跌 1.3%报于 11500 元/吨。原料丁二烯市场高位运行,厂家供价上调,成本面对市场的支撑作用较为强劲,本周顺丁橡胶价格上涨 1.6%报于 12700 元/吨,丁苯橡胶价格持稳报于 12600 元/吨。

农药: 除草剂方面,麦草畏大企业市场报价维持 10 万/吨,草甘膦主流成交价在 2.70 万/吨,成交重心平稳,95%草铵膦报价维持 19.5 万/吨。杀虫剂方面,吡虫啉海利尔报价维持 22.5 万/吨,啶虫脒报价 22.5 万/吨;97%联苯菊酯江苏辉丰报价上涨 2 万至 32 万/吨,功夫菊酯报价 25 万/吨;氟虫腈报价上涨 5000 元至 64.5万/吨;毒死蜱报价维持 5 万/吨。杀菌剂方面,本周 98%多菌灵报价维持 3.9 万/吨;代森锰锌 90%维持23000 元/吨;由于利民老产能停车,新产线短期未投产,百菌清价格维持 4.5 万/吨,嘧菌酯本周报价维持30.75 万/吨,苯醚甲环唑本周维持 22 万元/吨,三环唑维持 8 万/吨。

化纤: 本周 PTA 上涨 1.2%报于 5630 元/吨, MEG 价格下跌 1.1%报于 7845 元/吨。 涤纶: 本周初涤纶长丝市场延续偏弱走势,但周内产销情况有所放量,受此支撑长丝下跌受阻,目前市场主流持稳,个别小调。FDY 价格下跌 1.0%报于 10250 元/吨; DTY 价格下跌 0.2%报于 10225 元/吨。 粘胶: 本周粘胶短纤市场平稳运行,产销低迷,粘短货源供应持续紧张,加之长途物流多停运,粘短厂家安排预售订单短途发货为主,本周厂家坚挺报价。本周价格持稳报于 14600 元/吨。 氨纶: 本周主原料 PTMEG 市场延续平稳走势,辅原料纯 MDI 市场供应仍偏紧,成本面支撑作用尚可,厂家暂坚守报盘,场内现货供应仍显充裕,但临近春节,实际需求疲软,场内观望气氛浓郁。 本周氨纶 44dtex 价格持稳报于 36500 元/吨。 锦纶: 本周锦纶切片供需面表现稳定,成本面压力犹存,出货情况尚可,厂家报盘稳定。锦纶丝原料市场偏稳整理,市场供货基本稳定,下游按需跟进。临近春节,因下游厂家进入年末备货收尾阶段或已然放假停车,开工率维持较低水平,采买意向偏弱。本周己内酰胺价格持稳报于 15950 元/吨,锦纶切片价格持稳报于 17700 元/吨。锦纶 FDY价格持稳报于 22300 元/吨,锦纶 DTY 价格持稳报于 23700 元/吨。

继续推荐恒逸石化、桐昆股份、荣盛石化、恒力股份( 后两者申万石化覆盖),市场关注民营炼化主题有所降温,中期来看我们看好未来 3 年 PTA 加工费的上行, PTA 新增产能利空出尽,需求维持稳定增长, 18年有望迎来历史拐点。同时持续推荐万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、扬农化工、新和成、闰土股份、浙江龙盛、金禾实业、藏格控股、飞凯材料、赛轮金宇;周期受环保约束,真正对行业环保约束紧影响持续的行业是农药行业,叠加春季旺季,持续推荐扬农化工、利尔化学、广信股份、长青股份、辉丰股份、沙隆达 A。下游需求持续超预期,上游原材料价格回落,建议关注轮胎行业推荐玲珑轮胎、赛轮金宇。此外涨价小品种建议关注维生素 A 和 E, BASF 柠檬醛装置失火导致 VA、 VE 被迫停产,欧洲 VA、 VE 价格连续跳涨,目前欧洲 VA价格 310-385欧元/kg;国内 VA价格 1200-1500元/公斤;VE欧洲市场价格 14-15.5欧元/公斤,国内价格 88-115 元/公斤。业绩即将进入兑现期,继续推荐新和成、浙江医药(医药组覆盖)、金达威。染料龙头企业 12 月初分散染料上调报价至 3.5 万/吨,月底报价再次上调至 4 万/吨, 2 月 1 日再次提价至 4.5 万/吨,活性染料价格由 2.5 万/吨上涨至 3 万/吨,目前经销商及下游染厂库存低位, 小企业因环保生产受限,后续成交价将持续走高,推荐闰土股份、浙江龙盛。食品添加剂领域推荐金禾实业,竞争对手频繁停产,公司竞争力进一步提升,基础化工品价格普涨,业绩有望持续超预期。

建议关注优质成长: 目前补贴政策尚不明朗,市场情绪波动较大,但我们对新能源锂电板块仍长期看好。锂电材料重点推荐隔膜龙头创新股份,三元正极龙头当升科技、道氏技术,电解液龙头天赐材料、新宙邦。长期关注芯片国产化和面板国产化,建议底部重点关注有业绩的电子化学品,飞凯材料、雅克科技、鼎龙股份、江化微、上海新阳。改性塑料领域推荐关注国恩股份,国恩股份主业维持快速增长,人造草坪、复合材料打开成长空间,今年两年业绩至少 50%以上高增长。

本周组合观点: 本周受外围股市、国内资金面以及油价下跌影响,白马和周期大幅回调,但我们仍坚定看好白马和周期,成长标的尚需等待时间,但是有业绩白马会率先启动。我们预计 18 年油价中枢上移,“精准扶贫”带来的基建预期升温,我们对跟基建及地产相关的周期仍持续看好,业绩说明一切,建议重点关注PVC(中泰化学、新疆天业、三友化工),同时大炼化短期回调主要因为油价下行及 18Q1 是环比行业淡季,但是这些公司同比仍大幅增长, 18-19 年投产业绩有望持续兑现,此外煤制乙二醇进入业绩兑现期,建议重点关注(华鲁恒升、阳煤化工、新疆天业)。此外,持续看好偏下游的子行业旺季持续的农药、维生素、聚酯、染料、轮胎等。

 

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