家电周报:AWE展看家电升级大时代‚综合、专业家电公司各展所长

2018.03.13 15:19

本期投资提示:

本周家电板块表现强于沪深 300 指数。本周申万家用电器板块指数上涨 4.4%,强于沪深300 指数 2.3%的跌幅。重点公司中,本周华意压缩(+12.4%)、小天鹅 A(+8.7%)、浙江美大(+7.9%)领涨,惠而浦(-0.2%)、华帝股份(-0.1%)领跌。

AWE 展百花齐放,综合、专业家电公司各展所长:本周持续四天的 AWE 展览参观结束,明显感受到厨电市场入局者增加,表明厨电行业依然是家电行业中最具成长性的子行业,厨电公司高盈利能力吸引力大。其次,白电产品主打消费升级,不论是空净合一的空调、分区免清洗的洗衣机,还是控氧保鲜、干湿分储的冰箱,都在针对各类消费痛点实现功能升级,以此带来均价提升;第三,龙头公司发力点各有千秋,海尔致力于成为国际化、高端化、多品牌、全品类的专业家电公司,美的则希望成为家电+暖通+机器人+智能物流的科技型企业。

消费升级大时代,关注美的、海尔新战略:1)美的发布人机新世代战略,智能制造打造科技集团:本周美的依托消费电器、暖通空调、机器人与自动化系统、智能供应链(物流)四大板块发布人机新世代战略,意在通过智能制造深层次布局,以大数据与 AI 为驱动、打通研发、供应链、生产、物流、销售及售后等全产业链,为用户带来更美的生活体验。3)海尔发布智慧家庭战略,剑指物联网时代第一品牌:本周海尔发布智慧家庭战略,旨在通过一站式、全场景、定制化为用户提供“选择-安装-使用-生态”的全流程最佳体验,其中U+智慧生活平台 X.0 包括 1 个 UHomeOS 操作系统、 2 个引擎(AI+IOT)和 3 个定制(定制交互、定制场景、定制服务)

重要信息回顾:

综合、专业家电公司各展所长,继续推荐各子行业龙头。

1)TCL 本周推出两项员工持股计划,覆盖基层主管、中层管理到高层核心骨干,对应2018-2019 年归母净利润增速目标分别为不低于 15%和 20% (相对于 2017 年 26-28 亿元),我们认为股权激励彰显公司对集团整体业务转型的信心,预计终端产品业务剥离后,集团成为华星光电融资平台,公司盈利能力将大幅提高,作为国内仅次于京东方的面板龙头,整体估值水平有望提升。

2)小家电继续推荐苏泊尔,公司本周 AWE 展会发布能擦地的 V 锋吸尘器,标志着公司加大生活类电器的拓展,公司背靠集团 SEB 的研发和技术储备,结合自身的渠道下沉优势,有望带来内销增长新动力,外销整合 WMF 后加强订单转移,管理层股权激励带来业绩增长动力,预计公司 2017-2019 年净利润分别为 12.97 亿、15.80 亿和 19.08 亿,对应市盈率分别为 29 倍、23 倍和 19 倍。

3)白电继续推荐格力电器、青岛海尔和美的集团、小天鹅 A;厨电板块关注华帝股份,老板电器股价阶段性调整之后建议关注;零部件关注三花智控和聚隆科技。

 

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