化工行业周报:氟化工涨价不止‚推荐农化、电子化学品及新材料板块

2018.03.13 13:26

主要化工品涨跌幅情况

涨幅前五: 丙烯酸丁酯(6.80%), 制冷剂 R134a( 6.25%), 固体蛋氨酸( 5.33%),乙烯( 5.13%),BDO( 4.44%)跌幅前五:丙酮 ( -9.79%),维生素 B3 ( -9.41%),乙二醇 ( -8.80%), MDI ( -6.43%),尿素( -5.97%)

上周行情回顾

上周化工行业表现弱于大市,申万一级化工指数涨幅 1.10%,上证指数和沪深 300分别上涨 1.62%和 2.30%; 6 个二级子行业 5 个涨幅为正; 31 个三级子行业中,26 个涨幅为正,其中,炭黑、无机盐、其他橡胶制品及日用化学产品涨幅居前。丙烯酸丁酯走强。 本周丙烯酸丁酯上涨 6.80%至 11000 元/吨。 主要由于多数企业限量供应,行业供应紧张,叠加上游正丁醇价格上涨。 后续正丁醇装置有检修预期,有望进一步推涨丙烯酸丁酯市场。

氟 化工及制冷剂延续上涨。 本周 R134a 上涨 6.25%至 34000 元/吨, 延续了上周大涨 14.3%的趋势。 主要由于原料端萤石价格上扬,无水氢氟酸价格处于高位,下游空调企业开工提升,行业库存较低。后续在下游需求拉动以及原料价格高位的影响下,制冷剂价格有望继续上行。

近期推荐公司及主要观点

( 1)炼油聚酯产业链: “炼油-PX-PTA-涤纶” 。 各环节产品价格价差由于季节因素会有波动,但是更多是产业链利润的再分配,行业龙头公司全产业链布局,盈利中枢和稳定性持续提升。继续推荐四大金刚( 桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化、恒力股份)。

( 2)煤化工龙头(鲁西化工、 华鲁恒升): 华鲁恒升受益于环保趋严、产品种类不断扩张、山东省新旧动能转换, 18 年 1 月醋酸与甲醇价格再度同比大涨 65%、20%,业绩有望超预期; 鲁西化工形成了煤化工、氯碱、氟硅化工、化工新材料的循环产业链,构建了极高的园区及环保壁垒,叠加未来 20 万吨甲酸、 10 万吨己内酰胺、 13 万吨尼龙 6、 13.5 万吨 PC 、 36 万吨双氧水陆续投产,业绩有望持续增长。

( 3)农化板块: 两会重点推进乡村振兴, 农化板块有望受益。 农药板块供给收缩逻辑长期存在,行业集中度提高(扬农化工、利尔化学),化肥板块春耕行情来临( 金正大、新洋丰)。

( 4) 新能源汽车行业发展迅速, 18 年 2 月份新能源乘用车销量达 2.9 万辆, 同比增长 76%, 1-2 月新能源车产销开门红,全年有望实现 100 万辆销量, 有效拉动电池材料销量, 重点推荐天赐材料。

( 5) 国内液晶面板行业发展迅速,全球市占率有望进一步提高,有效拉动上游液晶材料发展,推荐飞凯材料: 公司主业光纤涂料稳定增长;受益于国内液晶面板快速发展,液晶混晶业务持续放量;持续布局半导体封装业务,有望充分受益国内半导体发展浪潮。

本周金股组合

桐昆股份( 20%),华鲁恒升( 20%), 金正大( 20%), 天赐材料( 20%), 飞凯材料( 20%)

重点推荐公司:炼油聚酯产业链(中国石化、桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化、 恒力股份)、染料(浙江龙盛、闰土股份)、农药(扬农化工、利尔化学)、煤化工 (鲁西化工、华鲁恒升)、复合肥(金正大、新洋丰)、电子化学品及新材料( 国瓷材料、 飞凯材料、雅克科技、 天赐材料)、环氧丙烷(滨化股份)、 C3/C4 龙头(卫星石化、齐翔腾达)

风险提示: 大宗商品价格持续下跌的风险。

 

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