事件： 3 月 18 日晚（当地时间），一辆 Uber 无人驾驶车辆在美国亚利桑那州与行人相撞，并致行人死亡。在车辆撞击行人时，测试车辆处于无人驾驶模式，该事故属全球首例自动驾驶车辆致行人死亡事件。事故发生后，美国波士顿市政府要求所有自动驾驶研发公司暂停测试，政府将审核相关无人车安全性，确保后续测试可继续实施。 Uber 宣布暂停其在坦佩、匹兹堡、旧金山和多伦多等城市的自动驾驶测试项目。丰田宣布将暂停其美国高端自动驾驶技术的公共道路测试。大众集团和标致雪铁龙集团均表示，不会因 UBER 事故变更其自动驾驶车辆发展规划。

点评：

政企对策彰显产业本质，因噎废食并非正途。 UBER 事件表明自动驾驶技术仍需继续探索和完善，而政府和企业暂停相关测试项目的举措，彰显汽车产业和汽车产品的本质原则：安全第一。汽车产品和产业演进的第一要义是安全，既包括保障车内乘客安全，亦覆盖呵护车外行人安全。汽车新技术能否规模化应用，首先取决于技术是否成熟和可靠，取决于是否存在经过大量测试验证的安全性，而技术是否最先进则是次要的。我们需要重新思考智能驾驶的进阶路径，资本市场对 L4/L5 级别的狂热追逐可能趋于冷静和理性。冷静思考不可等同于因噎废食，智能驾驶是解决城市拥堵、交通事故等汽车社会顽疾的最有效途径。大众、 PSA 等国际车企坚持推动自动驾驶规划，近期国内自动驾驶测试相关支持政策层出不穷，经历短期休整后，智能驾驶产业发展将更为健康。

渐进式智能化更为可行，产业化窗口开启投资机遇。 智能化是汽车产业变革的颠覆性趋势， 2018 年车联网、智能化等新技术进入商业化窗口期。随着科技巨头争相布局无人驾驶领域，智能驾驶汽车产业化进程有望提速。科技公司主导的跨越式发展策略短期内仍无法实现规模化生产，渐进式智能化路径有望进入产业化窗口，车联网、高级辅助驾驶（ ADAS）等汽车智能辅助功能有望率先突破。商用车市场对汽车智能化诉求更强烈，且商用车运输定点定线的应用场景利于汽车智能化实施，预期商用车智能化有望率先进入实际应用阶段。尽管 OEM 厂商和科技公司智能驾驶的技术实现路径百花齐放，但最终环节均需智能执行机构实施操作，汽车部件电子化亦是共有诉求。智能化、电子化将大幅提升汽车零部件公司的产品价值，有效改善盈利空间，亦为新兴汽车电子零部件打开历史性成长机遇。

投资策略：传统稳定业绩提供坚强支撑，主流成长客户打开高弹性新空间。 短期内新产品新技术量产难以有效支撑公司业绩，优选标的应需考虑传统模块业绩稳定增长。汽车市场进入持续分化的淘汰赛阶段，拥有成长性主流客户是优选标的必备条件。我们重点推荐关注两个标的：（ 1）推荐保隆科技（ 603197.SH）。细分龙头保驾护航，排气系统管件、气门嘴等传统业务稳健增长。 TPMS 强标政策落地实施，政策增量需求集中于 OEM 主机配套市场，公司是国内强标实施精准受益标的。公司超前布局 360 环视系统、毫米波雷达等智能驾驶部件， 360 环视系统即将量产，有望打开新空间。我们给予标的“增持”评级。（ 2）关注德赛西威（ 002920.SZ）。公司专业从事汽车电子产品研发、设计、生产和销售，产品

覆盖车载信息娱乐系统、车载空调控制器、驾驶信息显示系统等领域。公司具备与整车企业同步研发和模块化供货能力，市场集中于整车配套领域，客户覆盖一汽大众、长城汽车、广汽集团、通用五菱、上汽通用、上汽大众、吉利汽车、大众集团、卡特彼勒等国内外主流客户。公司积极布局智能驾驶领域，部分常用传感器已经量产。公司是汽车消费升级和汽车部件智能化、电子化的精准受益标的，建议关注。

投资评级： 2018 年是汽车智能产业化元年，未来 2-3 年是汽车智能产业链投资的黄金期。产业剧烈变革打开汽车行业投资大机遇，维持汽车行业“看好”评级。

风险因素： 宏观经济失速下滑，汽车市场增速下滑幅度超过预期；汽车技术成熟以及应用进程慢于预期