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4月14日，《中共中央国务院关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》正式对外发布。海南自贸试验区和自贸港建设，是以服务业市场开放为重点，形成服务贸易发展新高地；而海南国际旅游岛的建设，有利于促进境外消费回流、推动经济增长从以投资拉动为主向以消费拉动为主转变。

投资要点

中央支持海南全面深化改革，多政策助力海南消费发展：4月14日，国务院发布《支持海南全面深化改革开放的指导意见》，支持海南全岛建设自由贸易试验区，支持海南探索中国特色自由贸易港建设。其中，旅游方面，将加密海南直达全球主要客源地的国际航线，实施更加开放便利的离岛免税购物政策，实现离岛旅客全覆盖，推进全域旅游发展。

游客人次有望持续上行，关注旅游增长带来的消费零售的提升作用：2017年全省旅游收入811.99亿，占第三产业总值比重达到32.66%。旅游业的稳定发展，推动2017年海南社会消费品零售总额同比增长11.35%至1618.76亿元。2017年11月《海南省旅游发展总体规划(2017—2030)》出台，提到三个目标，近期（2017—2020年）目标到2020年旅游总收入要超过1000亿、中期(2021—2025年)目标到2025年旅游总收入超过2000亿、远期(2026—2030年)目标到2030年旅游总收入超过3000亿。海南省旅游人次逐步上行将有效带动当地零售业以及食品饮料的终端销售，利好具有海南特色或是布局海南的消费品/零售公司。

海南第三产业占比快速提升，批发零售业增长空间仍然较大：2010年至2017年，海南省第三产业GDP由953亿元提升至2486亿元，占比则已达55.7%。不过，就批发零售业来看，其GDP占比仍然维持在11%左右。对比另一自由贸易港上海，2017年批发零售业占比已达约15%，海南省批发零售业仍有提升空间。而国务院指导意见表明，将推动海南经济增长从投资拉动为主向消费拉动为主转变，预计将逐步释放上述批发零售业潜在空间，带动纺织服装、食品零售、农畜牧业等消费相关行业稳步增长。

GDP占全国约0.54%，自贸区仍将长期推动经济发展：虽然海南省GDP占全国比例仅0.54%，该省批发零售业占全国比例仅0.65%，或对全国消费影响较小。不过，海南不仅仅是成为第十二个自由贸易试验区，还将探索建设我国第二个自由贸易港，成为全球开放水平最高的经济功能区之一。长期来看，自由贸易区以及自由贸易港建成后，有望持续推动海南的离岸贸易等业务增长，带动当地经济的发展，为立足海南的公司提供发展机遇。

消费者信心保持高位，消费升级促18年社会零售维持10%增速：据尼尔森，2017年全年中国消费者信心指数达到112点，较2016年的106点，实现稳步增长。2017全年，就业预期（62升至70）和个人经济情况（61升至69）均实现8个点的增长，消费意愿从52增长至57，增长5个点，均达到自2015年以来的最高值。另外，中国贸促会预计，2018年社会消费品零售总额名义增长约10%，增长将主要源自消费结构升级，同时创新型商品和创新型服务将提升中高端消费的量级。

投资建议：国务院支持海南建设自由贸易区，推动海南建设具有世界影响力的国际旅游消费中心,海南批发零售、消费提升空间较大，利好海南本地公司，为相关消费零售公司提供发展契机。建议关注：立足海南的无纺布公司欣龙控股(无纺布制造领先企业+自有品牌)、酒类公司海南椰岛、罗牛山（海南最大的菜篮子工程保障基地，种猪繁育基地）。

风险提示：海南自贸区、港建设或不及预期；海南批发零售占全国比重较小或影响较小；公司经营业绩不及预期；消费升级或低于预期。