电动车板块跟踪报告:旺季启动‚消费觉醒

2018.07.11 13:40

政策市: 补贴、积分、牌照、政府推广目标等成为行业产销放量的主驱动力

消费市: 产品经济性和成熟度提升后,消费者自发消费力成为行业产销放量的主驱动力。

2017年及以前:电动车消费以低于7万或高于14万为主,与传统燃油车消费分布不匹配

1)国内销量靠前的燃油车型,价位通常在7-12万元,这也反映国内真实消费力所接受的价格区间

2)之前电动车定价则多在高低两端,低于6万元或高于14万为主

2018年有两大趋势: 1)自主车企大力布局纯电动A0级SUV:续航300km以上(驾驶体验改善),补贴后售价8~13万元(匹配消费需求),性价比极大提高; 2)合资加快推出插电混车型,价格与燃油车打平,如宝马530Le,也会形成一定销量增长。

5月缓冲期内A00车型冲刺上量、客车小规模抢装, 6月预计A00车型回落, A0以上车型逐渐放量。

三季度主要看点在于A0以上长续航车型放量,以及动力电池为了单季度配套以及为四季度备货效应下,排产强度大幅提升,从而导致中上游需求大幅改善。

2018年补贴政策调整设置缓冲期,缓冲期内乘用车、客车执行0.7倍补贴,专用车执行0.4倍,进而导致: 1)乘用车,缓冲期内低续航A00(大幅退坡)、低带电量插混(受度电补贴限制)抢装效应显著;缓冲期后升级后的长续航车型补贴明显提升,将支撑乘用车放量。 2)商用车:上半年客车仅旧车型小幅抢装,预计4季度在车型升级、采购流程、退坡预期下放量;专用车因缓冲期仅执行0.4倍补贴,下半年补贴大幅提升,冻结需求集中于下半年释放。

2018年3季度电动车板块择时重于选股,情绪重于估值。

三季度产销放量,上游景气度回升,钴价止跌反转,关注钴锂相关标的。中游环节,推荐关注条线及各自顺序:

1)弹性标的,璞泰来、创新股份、杉杉股份、新宙邦、当升科技、天赐材料、星源材质等

2)稳健标的,三花智控、宏发股份、新纶科技等

 

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