电新行业事件点评:行业中长期投资价值逐步显现

2018.10.12 13:33

事件

10月11日A股在美股大跌的背景下迎来大幅调整,上证综指下跌5.2%,深证成指下跌6.1%,创业板指下跌6.3%。在市场情绪整体低迷的带动下,电新行业下跌6.4%,当前电新行业PE( TTM) 23倍, PB1.7倍。

新能车:新车型带动产销持续增长, 看好锂电产业链

下游新能车整车产销数据持续增长。新车型四季度集中上市,国内新补贴政策导引下, 新车型续航里程及带电量显著增加,电池及电池材料需求提升明显,同时“比能量”等技术指标亦快速提升。中游材料及电池需求持续向上,排产持续向好,看好四季度锂电及材料板块。 市场调整下,新能车产业链迎来布局机会, 电池环节强烈看好CATL,看好正极材料当升科技,负极材料璞泰来, 湿法隔膜创新股份、星源材质, 电解液新宙邦。

风电:行业持续改善, 项目建设积极性高

风电弃风限电情况持续好转,运营商盈利水平提升,风电项目建设积极性持续提高,风电装机需求增长。中东部、南方等新装机区域带来新发展机会,短期林地限制等政策影响不大。海上风电市场也终于逐步打开,装机持续高增速。 看好金风科技、天顺风能、福能股份。

光伏行业:行业中长期布局价值逐步显现

短期中期看风电,中长期看光伏, 我们仍强烈看好国内光伏行业中长期发展空间( 1)制造端短期压力大,短期国内需求波动,中长期全球光伏需求增长空间大, 国内光伏产业国际竞争力最强, 国内技术、成本双重优势企业,最后有望胜出,特别是中上游,最终寡头垄断市场。通威股份、隆基股份中长期看好( 2)目前国内资源条件较好和限电较少地区已能实现平价,特别是用户侧平价。随着装机成本持续下降,未来两年国内全面平价时代有望来临。目前用户侧分布式光伏无需补贴,在很多地区就有投资价值,加之地补助力,分布式将扛起国内需求大旗,看好正泰电器、林洋股份、东方日升等公司。 市场调整下,光伏行业中长期布局价值显现。

风险提示: 补贴政策风险;需求不及预期;企业现金流风险。

 

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