关键要素:

2018 年 11 月份中信基础化工行业指数上涨 0.81%， 在 29 个中信一级行业中排名第 22 位。子行业中， 涤纶、磷肥、钾肥板块表现居前。主要产品中， 11 月份化工品仍延续下跌态势，价格下跌的产品占比较10 月份继续提升。 上涨品种中， TDI、氟化铝、萤石、维生素 D3、焦煤涨幅居前。 11 月份的投资策略建议继续关注磷化工和制冷剂行业。

投资要点:

市场回顾： 2018 年 11 月份中信基础化工行业指数上涨 0.81%，跑赢上证综指 1.37 个百分点，跑赢沪深 300 指数个 0.21 个百分点，行业整体表现在 29 个中信一级行业中排名第 22 位。过去 1 年来，中信基础化工指数下跌 32.30%，跑输上证综指 10.32 个百分点，跑输沪深 300 指数 11.50 百分点，表现在 29 个中信一级行业中排名第 25 位。

子行业及个股行情回顾: 在 25 个中信三级子行业中，涤纶、磷肥、钾肥板块表现居前，分别上涨 12.04%、 7.63%和 6.20%，塑料制品、锦纶、氮肥板块跌幅居前，分别下跌 15.77%、 5.02%和 2.24%。个股方面，基础化工板块 291 只个股中， 201 支股票上涨， 83 支下跌。其中凯美特气、德美化工、华西股份、上海新阳、兄弟科技位居涨幅榜前五位，涨幅分别为 60.32%、 42.01%、 41.74%、 37.24%、31.51%；康得新、御家汇、瀚叶股份、利尔化学、三孚股份跌幅居前，下跌幅度分别为 44.39%、 31.46%、 22.68%、 19.48%、 17.01%。

产品价格跟踪: 在卓创资讯跟踪的 250 个产品中， 35 个品种上涨，上涨品种占比较 10 月份继续下降。涨幅居前的分别为 TDI、氟化铝、萤石、维生素 D3、焦煤，涨幅分别为 14%、 14%、 13%、 11%、11%。 181 个品种下跌，下跌品种占比较 10 月继续提升。跌幅居前的分别是氯气、甲苯、蒽油、二甲苯、煤焦油，分别下跌了 97%、34%、 32%、 31%、 30%。

行业投资建议:维持行业“同步大市”的投资评级。 2018 年 11 月份的投资策略上， 建议关注磷化工与制冷剂行业， 推荐兴发集团（600141） 、 巨化股份（600160） 。

风险提示： 供给侧改革进度低于预期；环保政策力度低于预期。