投资要点：

行业动态&公司新闻

喆啡酒店开店再提速：全国开业门店突破 200 家

山东： 3 月起 5 景点免费开放，泰山门票降为 115 元

青蛙研学：获数百万天使轮融资，引进”联营模式”

中国： 2018 年森林旅游游客量突破 16 亿人次

融创：成都文旅城 2020 年试运营，耗资近 500 亿元

上市公司重要公告

曲江文旅： 与全资子公司西安曲江大雁塔景区管理服务有限公司签订资产转让协议

*ST 藏旅： 发布关于接受股东财务资助的公告

国旅联合： 通过关于《公司出售河北国鸿股权暨关联交易的议案》

本周市场表现回顾

近五个交易日沪深 300 指数上涨 3.67%，餐饮旅游板块上涨 1.83%，行业跑输市场 1.84 个百分点，位列中信 29 个一级行业下游。其中，景区上涨 2.05%，旅行社上涨 1.93%，酒店下跌 0.59%，餐饮上涨 4.16%。

个股方面， 长白山、 张家界和广州酒家本周领涨， 首旅酒店以及宋城演艺本周领跌。

投资建议

受政策红利持续释放的影响， 今年“ 元旦” 假期海南离岛免税表现亮眼。 根据海口海关统计， 三亚、海口两家免税店“ 元旦” 期间销售免税品 14.41 万件，购物人数 3.19 万人次，销售金额 1.29 亿元人民币， 分别较 18 年元旦假期增长 16.85%、 17.25%和 19.44%， 其中国旅旗下三亚免税店实现销售额1.05 亿元，同比增长 41.36%。 此外， 免税限额的调增和离岛渠道的全覆盖有望进一步推动离岛免税的发展， 中国国旅作为龙头企业有望持续受益。 整体来看，目前板块整体估值仍然合理，作为朝阳行业， 发展空间依然广阔，因此我们维持对行业“看好”的投资评级，建议投资者从以下几个维度选择个股： 其一，优选逻辑清晰且确定性强的免税行业；其二，推荐兼具可选消费与必须消费特性的餐饮行业以及旅游演艺；其三，关注景区、出境游及酒店业的边际改善机会。综上，我们推荐中国国旅（601888）、首旅酒店（600258）、宋城演艺（300144）、 广州酒家（603043） 以及众信旅游（002707） 。

风险提示

突发事件或不可控灾害， 宏观经济低迷， 行业重大政策变化。