投资要点

本周电力设备和新能源板块下跌 1.01%，表现强于大盘。 核电涨 3.5%，新能源汽车涨 1.33%，发电设备跌0.26%，二次设备跌 0.31%，光伏跌 0.35%，一次设备跌 1.62%，锂电池跌 1.76%，风电跌 3.46%，工控自动化跌 4.81%。涨幅前五为置信电气、东方能源、露笑科技、东方电气、东风汽车；跌幅前五为天能重工、麦格米特、禾望电气、三超新材、科恒股份。

行业层面：电动车： 中汽协： 3 月电动车车销 12.6 万辆，同比增 85.4%， 1 季度累计 29.9 万辆，同比翻番；乘联会： 3 月新能源乘用车销 11 万， 同比翻倍； 3 月装机电量约 5GWh， 同比增长 145%；比亚迪 e1 正式上市，补贴后 5.99 万起；工信部公示 2018 年 141 家车企产生新能源正积分 399 万分；宝马 3 月交付 1.2万辆电动车，同比增 2.1%；美国或出台延长电动车税收抵免政策法案； 松下冻结特斯拉超级工厂扩张计划；新能源： 国家能源局：关于征求对 2019 年风电、光伏发电建设管理有关要求的通知（征求意见稿）意见函；国家电网发布《国家电网服务新能源发展报告（ 2019）》；上海市发改委关于公布 2018 年第三批可再生能源和新能源发展专项资金奖励目录的通知； 2019《 BP 世界能源展望》 发布， 可再生能源占发电量的约三分之一； 工控和电力设备： 广东茂名臻能热电 AGC 储能辅助调频项目 EPC。

公司层面： 汇川技术： 2019 年度 Q1 预告，营收 10-11 亿（ +5%~15%），归母净利润 1.1-1.5 亿（ -40%~-20%）。隆基股份： 发布 2018 年业绩快报， 2018 年度营收 210 亿（ +34%），归母净利 25 亿（ -28.24%）；每 10 股配3 股，配股价 4.65 元/股。 宁德时代： 2019 一季度业绩预告：归母净利 10~11 亿（ +140%~170%），上年同期 4.1 亿元。 当升科技： 2019 一季度业绩预告：归母净利 5000~5500 万，同比增加 28%~41%。 新宙邦： 2019一季度报：营收 5.1 亿（ +13.99%），归母净利 6209 万（ +19.63%）。 信捷电气： 发布 2018 年报，营收 5.90亿，同比 22.09%；归母净利 1.49 亿，同比 20.05%。 科达利：发布 2018 年报，营收 20.00 亿，同比 37.80%；归母净利 0.82 亿，同比-50.43%。 岷江水电： 发布 2019 年第一季度业绩快报，营收 2.25 亿，同比-0.03%；归母净利 0.38 亿，同比 3.51%。 东方能源： 拟发行股份购买资本控股 100%股权，标的资产预估价格 147.5亿，发行股份 41 亿股，本次交易构成重大资产重组。 华友钴业：拟以发行股份方式购买巴莫科技和华友衢州股权，预计本次交易将达重大资产重组的标准。

投资策略： 3 月 PMI 超预期， 龙头工控企业 3 月订单明显增长超出预期， 工控去年 Q1-4 增速为 12/9/4/0%，此前预期 Q1 下降， 目前看有望持平提前复苏超预期， 强烈看好工控龙头； 11 月光伏政策历史拐点，风光建设管理办法征求意见，市场化的机制，光伏国内 45-50GW 有保障，海外需求预计 80GW+，全球 125GW+，当前淡季价格有压力，多晶硅价格临底， 3Q 旺季看好光伏龙头， 风电今年抢装，零部件毛利率回升，整机待拐点； 19 年补贴政策落定， 乘用车两极分化， 产业链重新议价， 3 月销 12.6 万辆，同增 85.4%， 本周车展新车型众多，过渡期抢装， 预计全年销量 170 万辆，同增 30%+， 80Gwh，同增 40%+， 全球电动化如火如荼， 优先布局毛利率见底的全球龙头； 泛在电力物联网是今年国网战略重点， 总体规划待落地， 国企改革受关注， 国网龙头值推荐。

重点推荐标的： 汇川技术（通用变频/伺服提前复苏、动力总成布局成效初现、收购增厚）、 国电南瑞（电网自动化和特高压直流龙头、受益泛在电力物联网）、 宏发股份（新能源汽车继电器全球龙头、通用继电器有望复苏）、 比亚迪（新能源乘用车龙头、二季度排产旺盛）、 宁德时代（动力电池全球龙头、三元电池供不应求）、 隆基股份（光伏淡季价格临底、单晶硅片和组件全球龙头）、 星源材质（干法全球龙头、湿法开始上量）、 璞泰来（ 负极龙头由高端数码进军动力、聚焦国内外大客户）、 通威股份（光伏淡季价格临底、硅料和 PERC 电池龙头）、 新宙邦（电解液涨价龙头受益、半导体材料放量）、 天赐材料（电解液和六氟龙头、六氟涨价受益）； 建议关注： 欣旺达、 岷江水电、捷佳伟创、 阳光电源、 正泰电器、 国轩高科、亿纬锂能、 多氟多、 迈为股份、 当升科技、天齐锂业、 金风科技、 天顺风能、 泰胜风能、 ST 新梅、 杉杉股份、恩捷股份、 平高电气、 许继电气、三花智控、林洋能源等。