重点关注新型烟草产业国内进展及生活用纸板块盈利改善。数百全新产品亮相IECIE深圳国际电子烟博览会，新产品以烟油式小烟和加热不燃烧烟具产品为主。劲嘉股份此次推出的J和K两款烟油式小烟新品广受消费者喜爱，且即将推出的Q系列加热不燃烧烟具有望全面避开IQOS专利限制，我们认为公司产品储备丰富且与中烟公司合作密切，先发优势明显，有望率先受益。由IQOS19年一季度热销程度，我们预计盈趣科技长线仍能凭借优质UDM模式与大客户深度绑定、分享新型烟草朝阳产业的成长！在浆价回调、人民币汇率升值的预期下，我们预期生活用纸企业净利润增速或有改善，推荐产品&渠道创新能力突出的中顺洁柔和阿米巴渠道改革推进顺利的恒安国际！

地产销售边际改善，关注软体家居板块扩张。由19年商品房销售月度数据，本轮地产波动较上轮周期已经相对平滑、且预期修复集中在一二三线城市的消费回暖，我们判断19年及以后家居个股的增长仍然以存量市场整合为主旋律、预期本轮一二三线城市收入占比较高的龙头家居企业相对利好。建议配置家居龙头欧派家居、顾家家居、索菲亚、尚品宅配，以及一二线城市占比较高的弹性标的美克家居。软体龙头顾家家居2018年财务表现靓丽，公司期内完成对RolfBenz、班尔奇、纳图兹、泉州玺堡、居然之家五家企业股权投资，剔除并表影响后18年公司内生收入/利润增速分别为24%/18%，内生增长稳健，长期看好顾家家居竞争力及份额的提升。

造纸：龙头竞争优势凸显，持续看好内需提振。山鹰纸业19Q1吨盈利环比好转，公司基于造纸产业集采优势、供应链管理的信息化优势，持续推动公司向造纸包装一体化转型，具有看点。此外，我们预计国废价格和外废价格价差有望延续扩大，公司产业链不断向下游包装延伸，长期看好公司业绩增长！基于前期板块的深度调整，造纸行业当前的PB（MRQ）估值水平处于1.54X（历史估值区间0.9X-4.5X）的历史较低水平。随着生产活动复苏、企业盈利改善，坚定看多造纸估值修复，持续建议战略配置龙头纸企，首推太阳纸业，同时重点推荐玖龙纸业、山鹰纸业！

风险提示：纸价涨幅低于预期，地产调控超预期，环保不及预期