厨电板块:2019年开年以来，地产板块有所回暖，预计前两年销售的住宅将于今年起实现交付，竣工面积底部回升，实现同比正增长，同时也看到一二线市场的二手房成交数据改善明显。受益于地产景气度回升，结合终端促销带动下，厨电3月增速回正，企业加快消化库存，预计2季度还会持续促销，保证终端动销不放缓。在这场促销战中，龙头品牌提前抢单明显，而小品牌跟不上也跟不起头部品牌的促销节奏，预计今年厨电龙头企业收入呈环比提速的节奏。

我们重点关注厨电板块中的华帝股份和老板电器，预计今年20%+上涨空间。华帝股份：在产品上通过热水器和嵌入式新品来带动均价提升，预计19年热水器能保持20%左右的增长；在渠道上在进行主动的渠道去库，开展渠道扁平化，预计19年工程和电商渠道均能实现20%增长。老板电器：产品上积极拓展蒸箱、烤箱、洗碗机等嵌入式产品和净水机等新品，提高嵌入式产品配套率，19年公司蒸烤目标增速20%-30%，洗碗机、净水40%，品类扩张给公司带来增长新动力；渠道上公司持续发力工程精装渠道，推进渠道下沉，预计19年工程渠道20-30%的增长，线下和电商个位数增长；同时利用子品牌名气耕耘四五线农村市场，通过降价来抓住中低端市场，从而弥补老板品牌渠道下沉的不足。

格力电器：自格力上周发布公告后，谁将接盘格力，成为资本市场上的关注焦点。此次格力混改或将成为新时期国企混改的全新标杆。珠海国资委选择更为长远和开放性的策略,引入优秀战略投资者,将有利于进一步激发格力在充分竞争行业中的活力，激发管理层的积极性，增加公司的治理、激励体制的灵活性，提升整体的运营效率。根据近期渠道调研的情况，我们认为格力空调10%的增长目标可达成性高，叠加公司混改的变革，估值有望看到15倍。

3月空调销量情况

根据产业在线的数据，2019年3月家用空调产量1680万台，同比增长3.8%；销量1690万台，同比下降2.0%；内销952万台，同比增长2.9%；出口738万台，同比下降7.6%。

本周板块表现

本周沪深300指数上涨3.31%，家电指数上涨9.74%。从各行业本周涨跌幅来看，家电板块位列中信29个一级行业涨幅榜的第1位；从家电和其他行业PE(TTM)对比来看，家电行业PE(TTM)为23.21倍，位列中信29个一级行业排行榜的第18位，处于较低水平。从家电细分板块来看，本周白色家电上涨11.67%，照明设备上涨4.01%，小家电上涨2.19%，黑色家电上涨2.10%；其他家电下跌1.41%。板块个股涨跌幅方面，涨幅前五名：康盛股份+28.32%、珈伟股份+23.79%、顺威股份+20.48%、格力电器+19.16%、立霸股份+18.20%；跌幅前五名：乐金健康-5.08%、新宝股份-4.90%、地尔汉宇-3.07%、奥佳华-2.96%、得邦照明-2.29%。