2017年全球新能源汽车市场呈现高景气度冉动乘用车销量达119.71万辆，同比増长67%。2018年1月国内新能源汽车实现开门红，产销同比増幅超4倍。经过近三月的调整，产业链去库存情况良好，产业链投资风险基本释放到位，市场悲观情绪亦反应到位，新版补贴政策的落地将带动行业利空出尽。新能源车产业链景气度持续向上，建议开始新能源汽车产业链各环节配置。

投资要点：

行情回顾：本周电气设备行业下跌6.8%，上证综指下跌9.8%，行业跌幅弱 于市场综合跌幅，主要原因在于新能源汽车行业1月产销数据亮眼，以及电 力设备板块估值回归历史地位防御属性増强等；从估值层面来看，电气设备 整体估值30倍。子板块中，工控自动化与二次设备板块本周表现较佳；个 股方面，江特电机涨幅居前，主要受一季度业绩预告较为亮眼，碳酸锂业务 出货量増加影响。

行业热点：新能源汽车产销迎开门红，政策缓冲期看点十足。1月我国新能源汽车销售3.85万辆，同比増长430.9% ;新能源商用车的销量4622辆， 同比増长超3倍；新能源乘用车销量约3.2万辆,同比増速近5倍。1月动 力电池装机月1.31GWH ,同比増速超11倍，商用车占比的提升提高了平 均单车载电量。1月量増长的主要原因是政策缓冲期的抢装效应及去库存效 应。新版补贴政策下，A00级乘用车存在较强的补贴大退坡预期。1月A00 级电动车销量1.75万台，占纯电动销量比例的86%。新能源乘用车中，北 汽新能源仍占据纯电动乘用车榜首,插电式混合动力占比提高，増速超过5 倍，比亚迪保持插混领域强势地位。节后市场看点更多,一季度末,限购城 市的牌照红利将开始显现，支撑整个二季度的新能源乘用车产销。

本周投资建议：目前新能源汽车产业链去库存情况良好,上游锂电材料与锂 电池基本完成库存消化。1月份新能源汽车产销迎开门红，一季度产销有望 逐步走强,产业链景气度向上，呈现淡季不淡的态势。各地地补政策陆续出 台，国补亦即将落地，政策层面趋稳。经过近三月的调整，新能源汽车产业 链风险释放基本到位,市场悲观情绪亦反应到位,新版补贴脏勺落地将带 动行业利空出尽。新能源车产业链反弹的号角即将吹响，建议开始新能源汽 车产业链各环节个股配置。行业洗牌加速，集中度提升,建议关注具备’规 模+技术，优势，进入核心供应链的龙头个股。推荐：华友钻业、天齐锂业、 杉杉股份、当升科技，天赐材料,长园集团，创新股份,诺德股份,国轩高 科，亿纬锂能，新纶科技等。对于新能源发电板块,风电景气度逐步抬升， 风电18年将进入装机并网高峰期，板块龙头业绩有保障，建议重点关注。 推荐金风科技,中材科技及天顺风能。

风险提示：新能源汽车政策支持不及预期,电网投资不达预期