拓斯达(300607)

2017 年， 国内工业机器人行业迎来爆发式增长，行业增速超过50%，龙头企业本体销量更是翻番，并且看到工业机器人核心零部件国产化逐渐推进，行业有望进入黄金发展期。拓斯达作为国产工业机器人新锐，近几年业绩高速增长。公司公告拟收购野田股份余下 80%股权，扩张其在汽车制造领域自动化应用。我们于 2 月 23 日组织拓斯达复牌电话会议， 主要内容如下：

1、 公司最早从以集成方案为切入口，掌握客户需求，了解客户痛点，然后给客户提供一整套解决方案，从而实现以终端客户渠道控制为抓手的商业模式。目前，公司掌握了 6 万家的客户数据，常年成交的客户累计有 4600 家，在全国有 32 个办事处， 大概 300 名销售人员，同时有 300 到 400 个应用工程师，分布在全部各地、各个行业。客户包括比亚迪、海尔、格力、格兰仕、富士康等。

2、公司大概在三年前切入机器人的本体制造， 并逐步延伸到核心零部件， 掌握控制器和配合控制器的伺服驱动两类核心零部件，从而形成了机器人应用集成方案、机器人本体制造、核心零部件的研发的三位一体。 公司定位智能制造的综合服务商， 把国外的很多品牌机器人都包含进来了， 形成合力去更好的服务终端客户。 从这个角度，公司把竞争对手变成了合作伙伴。

3、公司采用的是铁三角的营销模式，底部是 32 个办事处， 300多个营销人员，实现对整个制造业的全覆盖，左侧是公司对行业，比如 3C、智能汽车、新能源、光电行业的理解和分析，右侧是工艺应用，比如焊接、打磨、上下料、组装。 公司把行业和工艺切开，通过底层对大数据的采集和分析，得出行业布局和工艺段，这个铁三角营销模式是公司独有的为客户提供解决方案的模式。

4、公司对项目的标准是：第一，可升级；第二，通用性要强；第三，有可复制性；第四，有开放性， 满足这几个条件的自动化才会花精力去做，公司更多的是选择客户而不是被客户选择。 从行业来说，公司特别关注 3C、 智能汽车、 光电行业、 新能源行业。

5、 野田是一家非常专业的汽车、塑胶焊接企业， 客户包括国内的奥迪、大众、通用， 以及比较大的汽车厂。 野田可以为公司提供： 一是汽车市场，二是汽车行业的应用经验，三是汽车、塑胶焊接技术弥补了公司工艺段的空白。而公司可以为野田提供客户资源和市场，形成双赢局面。并且，两者在企业价值观和管理模式方面都融合很好。

6、 公司一直保持 40%以上增长率，上市后相比过去，体量变大了，但相对于过去资源也更多，包括客户的认同度，当地政府的支持等，能够保持高成长。公司未来发展空间非常大，以 3C 为例，公司最早从注塑工艺到现在打通了所有上下游工艺段， 估算所有环节至少有 1500亿的产值， 而公司现在做的不到其中的 1%。