受美国原油、汽油库存增长等影响，原油价格回落

受美国原油、汽油库存显著增长影响， 布伦特和 WIT 原油价格下降，分别收于 63.83 美元/桶和 60.99 美元/桶。美元指数交投于 90.26 附近。

美国石油钻井机数增加 1 台，商业原油库存增加 301.9 万桶

美国石油活跃钻井数较上周增加 1 座至 800 座，油气钻机总数增加 3 台至 981 台。美国原油及石油制品总库存增加 413.5 万桶至 18.68 亿桶，美国商业原油库存增加 301.9 万桶至 4.23 亿桶。美国国内原油产量增加1.3 万桶/日至 1028.3 万桶/日。

1 月 OPEC 产量下降，较上月减少 0.8 万桶/日至 3230.2 万桶/日

1 月 OPEC 减产执行情况良好，原油产量为 3230.2 万桶/日，较上月减少0.8 万桶/日。沙特产量为 997.7 万桶/日，较上月增加 2.4 万桶/日； 利比亚产量为 97.8 万桶/日，较上月增加 2.1 万桶/日。

石脑油裂解价差和 PDH 价差均缩小， MTO 价差扩大

丙烯、纯苯、乙烯和甲醇价格均下降，丁二烯和石脑油价格上升。相比上周，石脑油裂解价差和 PDH 价差均缩小， MTO 价差扩大。

美国石油库存和钻井机数双双增加，关注下周美国能源会议

受美国原油库存及石油钻井机数增加等影响，本周油价大幅回落。 EIA 数据显示，上周原油库存增加 301.9 万桶，高于预期的增加 200 万桶，汽油库存涨幅也超预期。美国石油钻井机数连续 6 周增加，本周突破 800 台，达到 2015 年以来新高。与此同时，随着美国产量的增加，出口量也在增加，中国对美油的需求量扩大和美油与中东石油价差也促进了美油的出口。 EIA 数据显示，去年美国日均出口 145 万桶原油，相比 2016 年上升92%。进口量则相对稳定在 113 万桶左右。 面对美国增产现状，下周一欧佩克官员将在美国能源会议上与美国页岩油行业高管会面，关注美国原油产量对全球油价的影响。 OPEC 秘书长认为，双方产油商在同一条船上，需要共同寻求解决办法；阿联酋能源部长表示，沙特和俄罗斯等主要产油国计划在年底前起草一份长期的合作意向，从而继续控制原油供应；沙特能源部长表示该国将继续“坚守”减产承诺，直至 2018 年底，并承诺 1-3月石油出口量维持在 700 万桶/日下方，但或许将在 2019 年放松限产。另外，特朗普政府对铝和钢铁征收关税计划恐将引发贸易战，将影响石油行业成本。后续建议关注美国页岩油扩大生产、 OPEC 减产和地缘政治情况。

投资建议：本周原油价格回落较多，相关公司的股价在油价和 A 股市场双重因素的影响下回调较多。 我们依然建议关注：第一是“中国化工崛起组合” —恒力股份、恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份和卫星石化；第二是上游端， 中国石油、中国石化，还有新潮能源、华信国际和洲际油气。 对于原油价格，我们依然维持此前的观点-在不考虑特殊地缘政治风险的情况下，我们认为 2018 年国际原油价格主要波动的区间在 55-65 美元/桶。油价一度涨到 70 的时候我们不疯狂，现在跌下来了也不悲观。

风险提示：原油价格波动，减产效果不及预期，美国产量增速过快。