投资要点：

市场综述：上周上证综指、深证成指、创业板指涨跌幅分别为-4.37%、 -5.36%和-5.6%，传媒行业指数涨跌幅为-8.22%。细分到传媒各子行业来看，各子行业均下跌，其中在线教育指数跌幅最大，迪士尼指数跌幅最小。周涨跌幅个股中，涨幅 Top3 分别为华斯股份（002494.SZ）上涨 6.72%，佳云科技（300242.SZ）上涨 4.4%，视觉中国（000681.SZ）上涨 2.88%。跌幅 Top3 分别为长城影视（002071.SZ）下跌 33.45%，长城动漫（000835.SZ）下跌 26.89%，文化长城（300089.SZ）下跌 26.79%。

快乐购发行股份购买资产并募集配套资金获证监会核准批复， A 股首家国有控股视频平台起航。 2014 年芒果 TV 以“独播战略”进入互联网视频领域，由于新媒体内容制作、 IP 衍生开发与新媒体平台运营天然具有行业上下游关系，协同性和互补性强， 快乐购本次重组 5 家标的已成覆盖“内容生产-平台运营-衍生开发”全产业链优质资产，助力探索传统媒体与新兴媒体融合发展搭载国有新型主流媒体集团，打造芒果媒体生态，增强持续盈利能力。海外看，迪士尼与康卡斯特争夺二十一福克斯资产，加码线上流媒体。 可关注爱奇艺（IQ.O）、哔哩哔哩（BILI.O）以及快乐购（芒果 TV）。

中报预告进入披露期， 截止 2018 年 6 月 22 日，文化传媒板块中已有 36 家披露 2018 年中报预告利润，其中净利润同比增速下限 20%以上为 15 家，院线龙头公司万达电影 2018 年中报预告净利润同比增速为 0 至 20%，奥飞娱乐为 0 至30%、分众传媒为 27.12%至 35.02%、利欧股份为 10%至 40%、顺网科技为 20%至 40%、游族网络为 28.13%至 54.64%、三七互娱为-10.65%至 1.11%，完美世界为 7.25%至 23.63%； 2018 年一季度经营性现金流净额在 2 亿元以上有 10 家，从 2018 年中报预告业绩以及一季度经营性现金流净额在 2 亿元以上标的可关注分众传媒、横店影视。给予行业推荐评级。

风险提示： 1）游戏、影视等内容表现不及预期风险； 2）重点关注公司未来业绩的不确定性； 3）行业估值继续下行风险； 4）行业竞争及发展不及预期风险； 5）政策风险等