杰瑞股份(002353)

事件 1： 公司与 OFAC 签署和解协议， 向 OFAC 支付 2,774,972 美元民事罚款， 同时并同意向 BIS 支付 600,000 美元民事罚款。 根据公司公告， 公司已在2018 年全年预测中预计上述费用，不影响全年业绩预测（公司在 3 季报中预计全年净利为 5.29-5.63 亿元，同比增长 680%-730%）。

背景： 2016 年 3 月 21 日（美国时间），美国商务部工业安全局（BIS）将公司及子公司杰瑞国际加入实体名单，对公司实施出口管制措施。

近日，公司就上述事项与美国财政部外国资产控制办公室（以下简称“ OFAC”）签署了和解协议，鉴于公司被认为在 2014 年 10 月至 2016 年 3 月期间违反了美国出口管制及相关法律法规， 公司同意向 OFAC 支付 2,774,972美元民事罚款， 同时考虑到公司在该协议中的承诺， OFAC 同意豁免并永久免除公司（无任何过错判定） 因 OFAC 依法行使职权产生的与明显违规相关的所有民事责任，该协议在 OFAC 和公司签署后即生效。

公司也在积极推动与美国商务部工业安全局（以下简称“ BIS”）签署和解协议，公司已按 BIS 的要求签署了该协议并发给了 BIS， 并同意向 BIS 支付 600,000 美元民事罚款，该协议被 BIS 签署并生效后， BIS 会按约定条件发起流程将公司从实体名单中移除。

事件 2： 公司 11 月 20 日晚公告，公司与和谐荣泰签订《关于合作设立产业投资基金的框架合作协议》，双方拟合作设立一支专注于中国天然气市场为中心的产业链项目投资以及其他能源相关行业投资的产业投资基金。产业投资基金的目标募集规模为 30-50 亿元，可分期募集。 杰瑞股份拟作为基石投资人出资10 亿元。

事件 3： 据证券时报报道， 12 月 5 日，在香港举行的“选择山东 共享机遇”为主题的“香港山东周”期间， 公司控股子公司杰瑞天然气与西门子能源股份有限公司签署小型燃气轮机成套商战略合作协议，双方将整合各自优势资源，在油气和工业发电领域展开深入合作。此次合作，是西门子在中小型燃气轮机成套领域首次与国内民营企业合作。

同时杰瑞天然气还与西门子、山东烟台莱山区政府签订《烟台市莱山区新兴生态产业园战略合作框架协议》。 杰瑞天然气将以西门子先进的 SGT-A05航改型燃气轮机为核心设备，在莱山区建设首个分布式能源站。 按照协议，杰瑞天然气将全面负责 SGT-A05 航改型燃气轮机产品相关配套设计、采购、生产、市场及工程服务的本地化工作，为中国分布式能源、海上平台、偏远作业现场提供低成本、高收益的核心动力设备和能源站解决方案。

公司为油服装备行业领军者， 2018-2019 年业绩有望保持高速增长。 伴随油价企稳，订单质量明显提升。 2018 年上半年公司综合毛利率为 27.12%，三季度单季度毛利率 29.85%，下半年确认收入的订单主要为 2018 年上半年新签订单，毛利率有望逐步提升。 预计 2018-2020 年公司净利润有望达 5.49 亿元、9.72 亿元、 14.69 亿元，对应 PE 分别为 30、 17、 11 倍。维持“买入”评级。

风险提示事件： 油价大幅波动风险；海外业务所在地局势及汇率波动风险。