本周主题研究： 本周主题研究关注 HIT 电池片技术的应用趋势。 HIT 电池片相较单晶 Perc 具有单位面积功率高（光电转换效率高，实验室结果高 5%）、同等功率下发电能力更强（无光衰减且具备正温度特性），是进一步降低光伏发电成本的有效路径， 与此同时低温制造工艺下硅片减薄、 电力成本也得到节约。但一方面， HIT 电池片生产用设备与现有电池片制备设备不兼容（Perc 相较传统电池片增加部分设备即可），且以进口为主，初期投资大，另外银浆消耗量也比较大。因此， 除了工艺以外， 设备国产化是 HIT 量产的前提。 HIT 电池片已投产能规模较小，通威积极展开布局。截止上半年，全球投产 HIT 产线产能约 2.2GW，占总产能分额的 5%左右。通威已展开 HIT技术布局，储备规模量产技术。上下游贯通，将助于新技术培育导入。设备端建议重点关注捷佳伟创、迈为股份以及罗博特科。

本周核心观点： 逆周期操作思路下，明年 1 月份国铁规划或超预期，建议仍然重点关注景气度向上的轨交板块， 核心标的中国中车、众合科技、今创集团等。 油服方面，尽管国际油价继续低位震荡， 但是负面预期正逐步消化，国内资本开支是未来油服行业配置的核心逻辑，依然看好相关油服企业明年的增长，重点关注杰瑞股份、通源石油、石化机械等。 新能源汽车销量超预期，动力电池产能投资依旧处于高景气状态， CATL、比亚迪均有较大规模的投资计划，并已陆续落地，接下来两年依旧是动力电池投资的高峰，对应设备公司值得长期关注，重点关注先导智能、赢合科技。

一周市场回顾： 本周机械板块下跌 1.04%，沪深 300 下跌 3.75%。年初以来，机械板块下跌 31.54%，沪深 300 下跌 19.18%。本周机械板块涨跌幅榜排名前五的个股分别是：威尔泰（15.38%）、伟隆股份（14.73%）、远方信息（12.71%）、佳力图（10.08%）、宝德股份（7.86%）；涨跌幅榜最后五位个股分别是： 华伍股份（-16.23%）、山东章鼓（-13.58%）、 星云股份（-12.19%）、杰瑞股份（-11.90%）、深冷股份（-9.98%） 。

风险提示： 贸易摩擦不确定性仍存，基建投资不达预期，制造业周期性下滑风险。