美亚柏科(300188)

投资事件：

公司发布2018年报业绩预告：预计实现归母净利润28，530万元-33，965万元，同比增速5%-25%。

公司业绩稳步增长，大数据业务加速推进。公司预计2018年实现归母净利润2.85亿元-3.40亿元，中位值为3.12亿元，增速中位值为15%，实现业绩稳步增长。受国家机构体制改革带来市场变化等影响，公司电子取证业务发展较为缓慢。但公司积极抓住大数据业务发展机遇，大数据业务保持高速增长，2018年H1大数据信息化业务收入1.03亿元，同比增速190.24%，2018年前三季度大数据订单金额增速高达80%。无论是从新签合同金额层面，还是从收入层面，大数据业务均呈现超高速增长。公司大数据业务加速推进，促进公司业绩稳步增长。注重产品研发创新，业务不断推陈出新。公司注重产品研发创新，2018年前三季度研发费用高达1.28亿元，同比增速23.90%。公司研发成果丰硕，研发出手机云数据取证设备“手机云勘大师”、国内首款针对汽车取证的专业装备“汽车取证大师”、针对海量邮件高速分析系统“云邮邮件分析系统”等新产品，并已建立人工智能公共服务平台MiaAI。公司推出的“城市公共安全平台”荣获数博会“十佳大数据案例”殊荣，并且2018年公司成功登榜“中国企业创新能力1000强”。研发成果丰富，公司业务不断推陈出新，为公司业绩高成长提供坚实的保障。

大数据业务发展空间广阔，打开公司成长新空间。大数据已成为公司重要战略发展方向之一，大数据信息化平台主要包括公安大数据平台、城市公共安全管理平台、市场监管与服务综合大数据平台。据测算，公安大数据市场空间约200亿元，城市大数据业务市场空间约60亿元，市场空间广阔。公司在大数据领域积极布局，竞争优势明显，大数据业务有望成为公司业绩增长新动能。

投资建议：预计2018/2019/2020年EPS 0.3 8/0.50/0.69元，对应PE39.80/30.37/21.88，给予“买入”评级。

风险提示：电子取证业务不及预期，大数据信息化业务推广缓慢。