电力设备与新能源行业周观点:风电装机容量公布‚宁德时代签订本田大单

2019.02.12 14:00

【市场回顾】

上周( 2019.1.28-2019.2.10)电力设备行业跌幅为 0.35%,同期沪深 300 指数涨幅为 1.97%,电力设备行业相对沪深 300指数跑输 1.62 个百分点。从板块排名来看,电力设备行业上周涨幅在中信 29 个一级行业板块中位列第 9 位,总体表现位于中上游。

股价涨幅前五: 东方日升(28.86%)、 银星能源(28.57%)、 中环股份(19.27%)、 金雷风电(17.15%)、 金风科技(14.98%)股价跌幅前五: 摩恩电器( -21.74%)、 银河生物( -21.68%)、大连电瓷( -20.86%)、 易成新能( -17.11%)、 华自科技( -16.62%)

【 行业核心观点】

新能源汽车: 宁德时代在 2 月 5 日宣布与本田的长期合作协议, 7 年提供约 56GWh 的汽车锂离子动力电池。 补贴退坡预期下,整车厂调高补贴后单车价格以应对补贴退坡的影响, 如小鹏汽车调高 G3 单车价格 2-3.4 万元不等,整车企业需要做好降低电池成本与维持续航里程之间的平衡, 建议关注电动车产业链中高镍三元化的投资机会,继续看好细分领域格局较好的高端负极锂电龙头以及高镍三元正极龙头。推荐标的:璞泰来( 603659)、当升科技( 300073)、杉杉股份( 600884)。

风电: 得益于风电在三北地区的继续改善, 风电项目已接近平价, 新的一年风电板块有望保持复苏。同时根据新增装机容量排名, 龙头产业的市场集中度再度提升, 2018 年前五整机制造商吊装总计约 15GW,前五制造商的市占率较 2017 年同比增长9%, 金风市场占比 32%。 海上风电建设也开始迈入黄金时期。推荐受益弃风限电改善的运营商:福能股份( 600483)。考虑到风机招标价格企稳以及上游原材料价格下行,建议关注龙头风机整机企业。

光伏: 平价上网政策改善市场的同时, 也提升了企业对于市场的预期, 2019 年市场前景将继续保持欣欣向荣,但同时市场竞争势必加剧, 企业的规模与成本控制将会决定企业的生存,小企业将会面临销量与盈利的问题。 本周硅料交易伴随年节即将到来的氛围而有所递减,无论一、二线厂家都在期待年后走强的趋势。 硅片价格出现提升,多晶厂协鑫与单晶厂中环都趁势涨价; 本周组件市场订单基本已经完成,期待假期结束后的新势头。 硅料/硅片环节建议关注具有较强成本控制能力与盈利能力的龙头企业,电池片/组件环节建议关注技术领先、产能先进的成长型企业。推荐标的:通威股份( 600438)。

核电: 截至 2018 年底,我国投入商业运行的核电机组共 44 台,装机容量达到 44.645GW 额定装机容量。 1 月 31 日, 中俄再次签订 2 核电项目。 目前三代核电技术高度自主化,国产设备化率较高, 静待核电核准放开,建议关注核电设备生产企业。

电力设备&充电桩: 2018 年,全国发电量和全社会用电量均保持高速增长。根据中电联报告, 2018 年,全国全社会用电量6.84 万亿千瓦时,同比增长 8.5%、同比提高 1.9 个百分点,为 2012 年以来最高增速。随着补贴与需求开始向充电设备倾斜, 充电桩市场的规范性与成熟度届时将进一步提升。 目前中央与地方政府对于充电桩规划日渐清晰,行业关注度持续走强, 建议关注充电桩运营龙头企业。

【风险提示】

新能源补贴退坡、技术门槛提高,导致下游整车厂向上游传导成本; 行业竞争加剧;原材料价格波动,影响产品毛利率; 风电上网电价超预期下降;光伏规划装机调整幅度不及预期;核电开工不及预期。

 

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