金地集团(600383)

投资要点：

事件：金地集团（600383）公司发布2019年1月份销售简报，单月销售面积及销售金额同比增长分别为-1.75%和31.02%。

点评：

1月签约销售额同比大增三成一。2019年1月公司实现签约面积46.3万平方米，同比下降1.75%；实现签约金额106.3亿元，同比上升31.02%。销售金额同比增长较大，领跑行业，销售均价达22958元/平，显示重点一二线城市销售占比提升；但由于12月销售量较大，1月销售金额环比下降明显（12月单月销售面积164.7万平米，销售金额286.4亿）。

2、3月销售预计集中重点一二线城市。2019年2月—3月新推加推盘项目包括：昆明巫家坝项目、天津团泊湖、上海祝桥项目、上海九亭中心、太仓沙溪项目、南京江北G04项目、淮安金地中心、武汉北辰阅风华、长沙三千府、西安褐石公馆、重庆中央公园、重庆自在城、沈阳樾檀山、杭州都会钱塘、杭州江山风华、杭州玖峯汇、杭州桐庐项目、金华艾青中学南项目、南昌青云府、徐州四季连城·锦宸、广州兰亭盛荟等。销售集中在重点一二线城市。

年初拿地相对谨慎。公司1月份获取2个土地项目。包括沈阳市2018-015东望街西-4地块，项目占地面积4.15万平米，计容建面10.39万平米，总成交价3.64亿元；成都2018-048成华昭觉寺地块，项目占地面积1.98万平方米，计容建面5.96万平方米，成交总价为4.2亿元。公司年初获取土地相对谨慎。

18年销售平稳增长19年业绩保障度高。2018年全年公司累计实现签约面积877.8万平方米，同比上升14.50%；累计实现签约金额1623.3亿元，同比上升15.28%。2019年公司销售再创新高值得期待。截止三季末，公司账上预收账款达668.38亿，为17年结算收入的1.77倍，19年结算业绩保障度高。

盈利预测与投资建议。公司近年房地产主业持续增长，龙头优势进一步凸显。商业及金融等“两翼”业务也持续贡献业绩。险资13年开始对公司进行举牌，近年也持续加大股权投资比例。险资对公司股权持续买入，足以体现长线资金对公司价值的认同。公司2018年销售平稳增长，同时2019年1月份销售大幅增长实现开门红，全年销售获得理想成绩值得期待。公司过去积极回报投资者，预计未来将保持稳定且较高的分红率。预测公司18年——19年EPS分别为1.8元和2.1元，维持“推荐”投资评级。

风险提示。融资受阻，销售低于预期。