事件

2019 年 2 月 21 日凌晨， 三星在美国举办新品发布会，发布了旗下一款折叠屏手机 Galaxy Fold。这是去年 11 月份举办的三星 SDC 开发者大会上 GalaxyFold 展示过之后，三星对该产品的正式发布。

点评

三星折叠屏手机性能优异，价格昂贵。Galaxy Fold 采用自家开发的 Infinity FlexDisplay 面板技术， 4.6 英寸的手机打开之后可以变成 7.3 英寸的平板 （ ipad mini为 7.9 英寸），预计 4 月 26 日上市， 售价高达 1980 美元起，比苹果的最新款手机 iPhone XS Max 还要贵出接近 1000 美元。 与柔宇的柔派手机外部有一个明显的铰链不同，这款手机采用隐藏式的铰链设计，可有效减少机身厚度，同时不影响产品设计的美感，主屏幕合上是会被保护在内部。据官方介绍，手机折起时的首都为 17mm，打开时的厚度为 6.9mm。 为确保开合机构的耐用度，三星手机经过 20 万次的实际测试。手机的电池容量为 4380mAh， 可以支持三个APP 的分割显示， 并且可以在外屏幕显示的同时直接打开内屏继续观看。

Galaxy Fold 供应链主要为韩日企业。 根据 DeepTech 的了解， Galaxy Fold 的供应链主要以韩日企业为主。其中，手机核心的零部件供应商如下：可折叠 OLED面板供应商为三星显示， PI/CPI 膜的供应商为日本住友化学， 铰链供应商为韩国 KH Vatec， 电池供应商为三星 SDI。

折叠屏手机短期销量或难以冲高， 但拉动了手机柔性屏创新趋势。 由于折叠屏手机存在推出时间较短、定价高、软件流畅度存疑等问题，所以短期内销量或难以达到较高数量级，业界估计 Galaxy Fold 在 2019 年的销量约为 100 万台，相比全球手机年出货量约 15 亿台的比例较低。 但折叠屏手机持续拉动了消费电子产品的创新趋势。 折叠屏手机对应的新材料/新技术包括 PI/CPI 膜（ 目前在底层的基板部分行业选择采用塑胶类基板，主流为 PI 基板，另外在上层的屏幕保护塑胶部分，可采用 CPI 膜），可弯折的触控面板（ ITO 在弯折时容易断裂，目前可采用金属网格、银纳米线等替代材料），多轴铰链（笔记本的开合标准一般为 2~3 万次， 折叠屏幕手机至少得达到 20 万次）等。接下来华为预计将在 2 月 24 日推出自己旗下的 5G 折叠屏手机，随着三星、华为等手机大厂陆续推出折叠屏手机， 消费电子产业链在长期有望得到提振。

相关标的： 万润股份(002643)、 京东方 A（ 000725）、 立讯精密（ 002475）、 濮阳惠成（ 300481）、大族激光（ 002008） 等。

风险提示： 手机销量不及预期；供应链产能释放不及预期；产品创新带来的替代风险。