2 月 19 日，《粤港澳大湾区发展规划纲要》正式公布，大湾区的发展建设迎来历史性的机遇。结合《纲要》中提及到生物医药的部分，我们梳理了该领域的投资机会，主要包括以下几个方面：

生物医药行业借风谋发展。 大湾区内在 A 股、新三板、港股上市的生物医药企业合计达到 127 家，新三板上市数量最多，达到 73 家。按业务领域分类，医疗器械企业达到 43 家，占比 34%，国内领先的医疗器械公司雄踞于此，建议关注迈瑞医疗、健帆生物、华大基因。其次是化药公司，占比 21%，生物制品公司占比 18%。区域内化药生物药公司普遍研发储备丰富，建议关注信立泰、翰宇药业、丽珠集团。中医药行业在港澳地区受到高度重视，湾区发展规划专门提到鼓励粤澳合作中医药科技产业园，建议关注湾区内具有中药业务的企业，例如白云山、华润三九。同时，粤港澳地区的医药市场扩容利好广东区域性连锁药店龙头大参林。

粤港澳一体化发展，医疗服务机构迎来发展机遇。 香港地区有 43 家公立医院和 13 家私立医院，医疗水平国际领先，这些优质医疗资源吸引内地人去港就医。同时，返粤养老的老人对内地医疗资源也有需求。跨境医疗服务平台为推动三地医疗资源共享提供了很好的媒介。平安好医生和微医是当下在大湾区覆盖最广的两家线上医疗服务平台，建议积极关注。此外，爱尔眼科和美年健康作为全国性的医疗服务机构，在大湾区内均有分院，有望直接受益湾区发展。

大湾区老龄化严重，养老投资机会凸显。 香港、澳门、广东省 65 岁及以上的老龄人口占比分别为 16.43%、 10.55%、 8.62%，三地均进入老龄化社会，港澳的老龄化更为严重。港澳土地资源有限，养老机构供不应求，港澳老人返粤养老需求强烈。医保成为港澳老人返粤养老最大瓶颈，商保有望助力解决这一问题。

投资建议： 湾区发展给区域内医药医疗相关企业注入历史性机遇，医药产业方面建议关注器械龙头迈瑞医疗、健帆生物、华大基因，化药生物药龙头信立泰、翰宇药业、丽珠集团，中药龙头白云山、华润三九，以及区域性连锁药店龙头大参林。医疗服务领域建议关注互联网平台平安好医生、微医，以及专业化服务商爱尔眼科、美年健康。同时，老龄化严重的粤港澳地区，未来养老领域仍有大量潜在机会。

风险提示：

1、 政策落地执行慢于预期：大湾区规划时间段较长，规划近期至 2022年,远期展望到 2035 年，政策实施时间节点不一，因此可能出现政策落地执行慢于预期的情况。

2、 生物医药企业投资规模大、回报周期长，投资须谨慎选择： 生物医药项目从研发到上市须经过数年，其间临床前、临床研究、申报上市，每个阶段均存在失败风险，且单个项目动辄上千万的投资额。

3、 医疗领域安全事故风险： 医药医疗领域关系健康与生命，责任重大，如若不当则可能造成安全事故，做这一类的投资需要更谨慎的企业经营管理思路。