打造大湾区世界级智慧城市群，广、深引领产业升级：2月18日晚间，中共中央、国务院印发了《粤港澳大湾区发展规划纲要》。不论在经济体制上还是在资源禀赋上，粤港澳都有着很强的互补性。中国香港、中国澳门拥有特别行政区的法律地位，其市场经济体制与相关制度运行体系相对更加成熟，中国香港作为国际金融中心，还拥有规模可观的著名大学与金融管理人才；而珠三角则拥有广大的腹地、创新产业集群与较大的增长潜力。从产业结构上，2018年广州第二产业GDP占比约为27%，深圳第二产业GDP占比为41%，东莞、惠州、珠海等城市约为50%，深圳和广州在大湾区的几个内地城市产业升级中领跑。

完善珠三角创新体系，增强制造业核心竞争力：目前，深圳共有57家电子行业上市公司，占到A股电子上市企业的四分之一，由于中国电子制造业的崛起和全球电子产业价值链分工的日益细化，中国已成为全球电子制造的主要生产基地之一。亚洲市场2017年收入达3,617亿美元，占全球电子设备智能制造行业总收入的81.8%。珠三角凭借区位地理优势，成为国内生产制造核心。在“先进制造+工业互联网”背景下，电子设备制造行业将向智能化生产、智能化管理的方向发展。大湾区纲要指出：推动互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合，大力推进制造业转型升级和优化发展，支持东莞等市推动传统产业转型升级，支持佛山深入开展制造业转型升级综合改革试点，珠三角电子制造企业有望逐步受益产业创新升级。

打造世界级智慧城市群，视频采集是前端入口：伴随着大数据、移动互联网、云计算、物联网、人工智能技术的不断进步，国内“智慧城市”的建设走向高潮。安防行业作为智慧城市的安全之门，同时也担负着智慧城市中智慧交通、智慧金融、智慧社区等多个系统视频图像识别的“智慧之眼”。随着智慧城市项目不断落地以及智能化要求提高，安防企业凭借多年平安城市项目及技术经验，积极参与智慧城市建设已经成为行业大趋势。根据中安协发布《中国安防行业“十三五”（2016-2020年）发展规划》，“十三五”期间，安防行业将向规模化、自动化、智能化转型升级，且到2020年，安防企业总收入将达到8000亿元左右，年增长率达到10%以上，实现行业增加值2500亿元。

投资策略：智能制造领域：在大湾区产业升级背景下，电子设备制造行业将向智能化生产、智能化管理的方向发展，逐渐成为工业互联网生态系统中重要的基础性环节。依托富士康在制造服务业的强大经验积累，工业富联有望成为“先进制造+工业互联网”新生态的典范企业。智慧城市领域：伴随着大数据、移动互联网、云计算、物联网、人工智能技术的不断进步，国内“智慧城市”的建设走向高潮。芯片端：随着中国安防市场的迅速发展，在国产化趋势下，安防芯片市场迎来良机，建议关注国内芯片厂商国科微和富瀚微。设备端：在价格竞争激烈，高、中、低产品的界限日渐模糊，凭借规模效应带来的成本优势，龙头厂商的市场份额有望进一步提升，同时，安防龙头大力开拓AI技术的产品模式和应用市场，与现有解决方案相整合为企业铸就宽广的护城河，建议关注海康威视和大华股份。

风险提示：1）技术更新换代风险：随着云计算、大数据、人工智能等技术的不断演进，行业的业务模式和应用需求可能会随之演变。如果产业链公司不能密切追踪前沿技术的更新和变化，不能快速实现业务的创新发展，未来发展的不确定性风险将会加大；2）行业竞争加剧风险：国内安防芯片发展速度快，但国外企业在安防芯片领域起步较早，在规模和技术上有较大优势。安防行业中游进入壁垒不高，竞争者如采用低价策略，行业附加值可能走低；3）全球市场开拓风险：相关企业积极开拓国际市场，如果业务开展所在国出现贸易保护、债务问题、政治冲突等情况，可能对公司的业务发展产生不利影响；4）汇率波动的风险：产业链中的大部分公司的采购及销售涉及外币计算，汇率波动会对其财务费用产生一定的影响。