证监会正式发布科创板并试点注册制主要制度规则

3月2日，根据证监会官网信息，通过向社会公开征求意见，证监会进一步修改完善了科创板制度规则，正式对外发布了《科创板首次开发行股票注册管理办法（试行）》和《科创板上市公司持续监管办法（试行）》。相比之前发布的版本，着重优化了：明确红筹企业上市标准、进一步优化股份减持制度、进一步明确信息披露审核内容和要求、进一步合理界定持续督导职责边界。我们认为，此次科创板主要制度规则的正式发布，将为云计算、人工智能/大数据、半导体、信息基础设施等产业进步注入强大的资本推动力，科创板将成为孕育我国未来科技产业核心资产的火种箱。

科创板为国内信息技术产业链插上腾飞的翅膀

从纳斯达克市场及美国产业创新来看，强大顺畅的资本市场对科技型企业的支持作用显著。随着中国人工智能、云计算企业及IT设备商站上全球舞台，逐步具备全球竞争力，全球资本市场对核心企业和技术资源的争夺也愈发激烈。科创板承担着为科技产业未来核心资产对接本土资本市场支持的时代重任，科创板的顺利推出为国内科技业腾飞奠定坚实基础。

企业估值将更看重技术领先性及潜在市场空间

从上市标准来看，科创板放宽了对企业的硬性盈利要求。纵览国际上有代表性的科技企业的发展历程，以及相关资本市场的表现（融资、并购、估值水平和估值方式），我们认为未来科创板估值体系将更看重公司技术的领先型、所在行业的潜在市场空间以及市场地位。同时进一步优化股份减持制度，我们认为由此带来流动性将帮助资本市场充分发掘优质的创新公司。

国内人工智能/大数据技术抢跑占优

国内互联网生态是国内人工智能技术快速发展的绝佳土壤，帮助国内人工智能/大数据水平达到全球领先阵营。最新发布的全球AI独角兽公司32家名单中，中国有10家上榜公司，充分说明国内AI技术的领先性。

国之重器—半导体，资本市场助力国产化

“中国芯”的进口依赖严重影响我国信息产业安全，芯片的商业模式具有高技术壁垒和高资金壁垒的特点，在国家大基金的引导下，国内半导体开启国产化大幕。对于初创型芯片公司，科创板将提供多层次资本市场支持。

5G有助新生态及新应用的诞生，为科技创新提供新鲜血液

通信构筑信息基础设施，信息高速公路是科技产业发展基础。5G的三大应用场景将会产生更多的行业融合应用及新生态，由此产生的新公司将为科创板提供新鲜血液。

风险提示：科创板推出进程和效果不达预期的风险、宏观经济波动的可能、产品和服务不满足市场需求的风险。