截止目前，响水“ 3.21”爆炸事故已造成 78 人死亡，28 人失联，救治伤员中危重 21 人、重伤 73 人。本次事故之严重已引发国务院及社会各界高度关注，再次把化工园区安全问题推上风口浪尖。

全国范围紧急开展安全环保检查，化工行业供给侧或再受影响。 当前继江苏省开展全省化工生产安全排查，全国各个省市 53 个地区展开安全生产大检查，尤其对硝化反应工艺、危废处置等问题高度关注，甚至部分地区已扩展到煤矿、矿山、建筑工地等安全生产领域。全国范围内再次刮起安全环保整治飓风，预计力度及整治要求将更为严苛，扭转市场此前对于环保边际放松的悲观预期。化工行业供给侧或再受影响，精细化工产品涨价趋势有望向大宗周期产品蔓延。

短期有望受益于供给收缩导致的产品价格大幅上涨，染料及中间体行业最大受益标的：浙江龙盛，公司具有间苯二胺产能约 7 万吨（自用 3.5 万吨），间苯二酚产能约 3 万吨，分散染料产能约 14 万吨，活性染料产能约 6 万吨；间苯二酚及间苯二胺价格各上涨 1 万元/吨，合计增厚净利润约 5 亿元，增厚 EPS 0.16，分散及活性染料各上涨 1000 元/吨，分别增厚净利润约 1.2 亿元、 0.5 亿元，增厚 EPS 0.04、 0.02 元，其余推荐闰土股份，关注吉华集团、安诺其。 农药及中间体行业最大受益标的：百傲化学：公司 BF 腈现有产能 3000吨，下月新产能 7000 吨投产，公司 4 月投产 BF 腈下游产品 BIT 2000 吨。联化 BF 腈产能预计将受此次事故影响停产，致使 BF 腈价格上涨，同时推动 BIT 价格上涨，BF 腈、 BIT价格每上涨 1 万元/吨，分别对应公司 EPS 增厚 0.45、 0.09 元。其他受益标的关注扬农化工、先达股份、海利尔和长青股份等。

长期园区一体化或产业链配套完善的企业抗风险能力突出，历史上往往能够受益于外部环境影响造成的产品价格暴涨，同时技术和成本优势逐渐体现，龙头企业强者恒强，有望享受估值溢价。长期看好万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、扬农化工、浙江龙盛、巨化股份、龙蟒佰利、三友化工、金禾实业、新和成等一体化优势企业。

风险提示：园区整治力度低于预期，市场需求不及预期