新能源汽车行业观点：1、补贴政策落地，利空落地，还需一定时间消化。本次出台的新补贴政策在国补方面降幅在50%左右，同时取消地补，补贴降幅过大，短期会给整个产业链带来一定的压力；目前整体产业链还处于性价比提升的关键期，也是很多产品价格的低谷，产业链的压力将进一步推进行业优胜劣汰。更重要的是，新补贴政策进一步推进行业市场化、高端化、全球化发展，取消地补、逐步用积分制等市场手段代替补贴是符合未来长期发展趋势，我们预计优质龙头将持续享受行业发展红利。新政策的亮点在于配套服务、氢能源等的单独支持。2、产业链价格整体在低谷，今年将逐步见底。目前下游对中上游材料仍有较大的降价需求；从各类核心产品看，随着龙头企业的扩产、技术提升、原材料降价，今年成本仍有下降空间。我们预计正极、负极、隔膜等核心成分的价格具有一定下调空间，上周负极价格出现下调。电解液方面，由于江苏化工厂爆炸事件影响，部分溶剂厂家停产，此细分产业链价格较好。3、龙头公司受益抢装，关注全球产业链核心公司。首先，我们认为，上半年仍处于新能源汽车抢装阶段，比亚迪等优质龙头受益，其较好的一季度业务已经充分体现。其次，处于全球核心产业链的公司将充分享受新能源汽车全球发展的趋势，近期三花智控等公司的业务取得进一步的发展。

新能源汽车行业投资策略：看好行业发展阶段的转变：由国内到全球、由低端到高端、由政策驱动到市场驱动，主要看好高端乘用车产业链，2019年、2020年高端电动乘用车有望迎来全球的共振发展。具体来说，我们建议从以下三个方面挖掘投资机会：1、高端化：高端乘用车产业链核心标的：宁德时代、三花智控、旭升股份等；2、全球化：产业链中壁垒高、供应全球的环节（技术壁垒、资源属性等）：璞泰来、恩捷股份、当升科技等；3、市场化：技术提升、创新驱动发展环节：比亚迪、新纶科技、新宙邦等。

光伏行业观点：1、产业链降价压力释放，板块投资时点逐渐来临。上周硅料价格降幅较大，部分原因在于大家供给释放的心理担心。但从基本面上看，目前多晶用硅价格已跌破全部在产企业生产成本，三家万吨级企业计划将检修提前至4-5月份，缓解市场供应压力，我们预计二季度的产品价格有望好于市场的预期。近期，多晶硅片、电池价格也出现了一定下降，这将进一步打开平价上网的空间，同时提升行业集中度；同时行业下半年的需求增长确定性比较强，板块投资时点逐步来临。2、业绩利空已经释放，龙头企业在新周期的表现有望超预期。随着2018年年报和一季报预报的披露，行业低谷期的较差业绩已经陆续被市场消化，可以关注部分龙头的优秀一季报。同时，中环股份、中来股份等公司都在积极加大布局，有望在后期享受行业向上周期。

光伏行业投资策略：从整个产业链看，经历了新旧产能的竞争后，我们认为2019年将是平价上网的突破之年，我们继续看好优质龙头公司。从中上游看，行业的集中度在提升，优质龙头优势凸显；从中下游看，我们认为仍有变革机会，尤其是在电池端和下游分布式端，看好在此两处有突破的公司。建议关注通威股份、隆基股份、阳光电源、中环股份、中来股份等公司。

风电行业：总体看，由于环保、土地、零部件等原因，2018年装机速度低于之前预期，这些因素有望在2019年得到改善，2019年有望成为行业装机小高峰；从行业供需看，制造端的压力已有一定程度的释放；从现有已运营的项目来看，整体弃风率在转好，经济效益提升，有望进一步提升装机。建议关注金风科技等龙头的投资机会。

行业重点动态：1、四部委发布2019年新能源汽车补贴政策，内容包括整体平均价格下降50%，设置3个月过渡期，期间可享受补贴，运营车辆提前拨付部分资金等；2、特斯拉ModelY三个版本的起售价均上调了1000美元；3、通威股份下调4月电池片定价；4、通威股份10GW电池项目在眉山开工。

公司重点动态：【三花智控】公司全资子公司三花汽零被确定为上汽大众新能源电动汽车平台水冷板项目的供货商，相关车型预计于2020年批量上市，生命周期内预计销售额累计约人民币9亿元；【多氟多】公司2018业绩修正为，实现营收39.45亿元，同比增长5%，归母净利0.66亿元,同比下降74.3%；【金风科技】2018实现营收287.31亿元，同比增长14%，归母净利32.17亿元，同比增长5.30%；【阳光电源】2018实现营收103.69亿元，同比增长17%，归母净利8.10亿元，同比下降21%；【中来股份】2018实现营收26.92亿元，同比下降17%，归母净利1.26亿元，同比下降51.37%。【中环股份】2018实现营收137.56亿元，同比增长43%，归母净利6.32亿元，同比增长8%。

风险提示：政策风险；国际贸易摩擦风险；原材料价格波动风险；市场化推广风险；行业竞争加剧风险。