市场表现

上周申万非银指数上涨0.94%，保险、证券、多元金融板块分别累计上涨2.43%、0.20%、-3.61%。个股方面，上周非银板块中涨幅最高的三家分别是易见股份、国盛金控、山西证券，分别累计上涨15.49%、14.89%、7.39%。估值方面，截至上周五申万非银板块市盈率（TTM,剔除负值）为25.26倍。。

行业要闻

证监会与德国联邦金融监管局签署《关于衍生品监管合作与信息交换的备忘录附函》。（监会副主席方星海：保证质量，以最快速度推动科创板落地。

证监会核准设立摩根大通证券中国有限公司和野村东方国际证券有限公司。

证券业协会向券商下发《证券分析师参加外部评选规范(征求意见稿)》。

重要公司公告

【山西证券】公司决定终止本次公开发行可转换公司债券事项。

【申万宏源】香港联交所上市委员会于2019年3月28日举行上市聆讯，审议公司发行境外上市外资股并在联交所主板上市的申请。

【南京证券】公司拟设立另类投资子公司。

本周观点

3月单月日均股基成交额达到9242亿元，创2016年至今月度日均的新高。截至3月末两融余额9199.50亿元，较年初增加了1642亿元，两融规模随市场上涨规模不断扩大。截至2018年前三个月A股累计日均股基成交额6177亿元，较去年同期上涨了19.08%。

3月A股市场IPO11家，募集资金93.56亿元，同比下降20.38%；信用债发行规模（不包含地方政府债）1.55万亿元，同比上涨37.98%。就2018年前三个月累计数据来看，前三个月A股累计IPO33家，募集资金254.69亿元，同比下降36.06%；信用债发行规模（不包含地方政府债）3.20万亿元，较去年同期上涨55.04%。

3月A股市场上证综指、创业板指分别累计上涨5.09%、10.28%，中证全债累计上涨0.37%。市场向好利好券商股票自营业务，一季度市场向好带动券商投资收益，进而提升券商一季度业绩弹性。

我们继续看好大券商在2019年的表现，建议关注：中信证券（600030.SH，规模大、增速高，行业龙头地位稳固）、华泰证券（601688.SH，公司投行业务专业能力强）。

风险提示：市场低迷导致券商业绩下滑。