1．一周行业热点

3月28日，中国百货商业协会发布《2018-2019年度中国百货零售业的发展报告》。

2．最新观点

上周（2019.03.25-2019.03.29）CS商贸零售指数下滑0.89%，在前一周上涨4.73%基础上出现回调。组合维持推荐：家家悦（603708.SH），天虹股份(002419.SZ)，周大生(002867.SZ)，苏宁易购（002867.SZ）；建议关注永辉超市（601933.SH）。

专业连锁板块：苏宁在京津冀三地齐发“三超计划”，助力区域智慧零售布局

3月28日，苏宁易购（002024.SZ，-1.18%）对外发布“三超计划”（即超级入口、超级引擎和超级后台），将聚焦京津冀协同发展与全产业链升级，加速智慧零售布局，服务京津冀协同发展。此次跨京津冀苏宁的区域合作和互动，将为京津冀协同发展作为贡献，同时也能巩固智慧零售业态的协同成长，实现与区域经济共同发展。

百货板块：天虹积极布局扩展门店网络，开设“未来健康屋”提供居民健康管理服务

天虹股份（002419.SZ，10.69%）董事长在业绩说明会上表示公司会继续加快独立超市的发展，逐步形成独立的选址和经营体系；此前公司公告租赁深圳宝安区地产项目用于开设商场。我们认为公司的这些举措说明公司正在积极布局扩展连锁门店网络，超市和购物中心的规模不断扩张，利于扩大公司的影响力，提升行业地位。此外，公司在杭州江干区的天虹购物开设中心首家“未来健康屋”，完善公司的多元化服务。

超市板块：永辉超市要约收购中百集团10.14％股份，行业横向整合持续深化

3月28日，永辉超市（601933.SH，0.47%）向中百集团（000759.SZ,5.84%）发出书面通知，永辉拟通过要约收购的方式将其直接和间接合计持有的中百控股集团股份有限公司的股份比例从目前29.86%提高至最多不超过40%。永辉此项收购对于其在全国的战略布局具有重要意义，中百所在的湖北省是福建、豫皖、江浙沪、川渝的中心交汇点，这将使得永辉在全国的供应链体系进一步优化，是充分整合区域性的网络商业发展战略的体现。

3．风险提示

新零售推进不达预期风险；转型进展及效果低于预期。