本月专题：光纤激光器—迈向高效率生产的利器

激光替代传统加工/国产化是必然趋势。激光加工是效率/加工精度更高的先进加工方式，在核心零部件国产化的背景下激光装备成本快速下行，性价比优势明显，带动行业渗透率全面提升，激光器近5年销售额CAGR+8.50%。

光纤激光器是赛道中的佼佼者，成长更快。相对于其他激光器，光纤激光器具有两大优点：a、电光效率高、综合运行成本低、使用方便、光束质量好、能量密度高、可加工材料范围广、加工质量高等优势；b、适应激光应用发展趋势，成本与性能潜力无穷：光纤的形态是最适合实现激光功率放大的介质形态，能够在有限的空间内实现增益介质的有效利用并具备更好的散热能力，并能实现核心零部件的模块化，这些模块可以叠加增强性能，也可以通过规模化生产降低成本。光纤激光器近5年销售额CAGR+25%，占工业激光器销售额的比例从13年的34%提升至17年的47%。

光纤激光器海内、外企业分别在低、高功率市场占据垄断地位。全球龙头IPG/国内龙头锐科激光市占率60%/7%，国内企业产品向高功率产品突破、各功率段产品市场份额逐步提升是必然趋势。重点推荐国产光纤激光器龙头锐科激光。

行业观点

3月PMI数据超预期回暖，在年初一系列放水、减税政策的刺激之下，经济出现企稳的前瞻迹象。结合我们微观的草根调研来看，制造业景气度回升确实在发生，因为从4月份起我们开始关注通用设备领域的投资机会。首先是需求端的回暖，基本面有望触底回升；其次，通用设备领域的边际预期发生反转，股价有望重回升势。通用设备领域我们建议重点关注激光器、注塑机和机器人等领域。

重点推荐组合：

4月重点推荐组合：汉威科技、伊之密、锐科激光、弘亚数控、浙江鼎力、三一重工。

3月组合：天奇股份、精测电子、浙江鼎力、先导智能、锐科激光。组合（等权重）3月表现15.70%，中信机械指数9.47%，沪深3005.53%，创业板指10.28%。

风险提示：

宏观经济下行、海外出口下行、行业竞争加剧。