事件

4 月 8 日，省委常委会召开会议，讨论《江苏省化工产业安全环保整治提升方案》《关于完善国有金融资本管理的实施意见》《关于贯彻执行〈中国共产党纪律检查机关监督执纪工作规则〉实施细则》，听取关于 2019 年度全省督查检查工作计划汇报，研究部署有关工作。省委书记娄勤俭主持会议。

评论

会议肯定了化工行业对江苏省的重要性，强调整治针对性。 会议强调，“化工是重要基础性产业，也是我省的支柱产业， 要历史全面辩证地看待化工产业，坚持实事求是、分类施策，系统推进我省化工行业整治提升工作。” 江苏省将化工行业放在支柱产业的位置上，肯定了化工行业对江苏省的重要性，强调“实事求是、分类施策”，说明整治将更加具有针对性。

三必须两加速： 政策总趋势不变， 环保安检持续升级。 会议强调，“ 对不符合安全生产标准的企业、园区必须关闭，对环保不达标的企业、园区必须关停，对落后低端企业必须淘汰”“加速淘汰安全系数低、污染严重的化工园区和企业， 加快提升江苏化工产业发展层次”“要从落实新发展理念的高度认识整治提升江苏化工产业的重要性”。会议再次重申了江苏省化工行业环保安检持续升级， 小规模企业、环保不达标企业淘汰出清的政策导向，并将行业整治的意义提升到发展的高度。 我们认为， 政策总趋势不变， 未来企业数目减少，行业内部整合。 中小产能占比高、环保安全存在瑕疵、园区不合规的产能将持续受限。

三支持： 行业长期逻辑不变， 优势企业机会凸显。 会议强调，“对符合安全生产、环保标准的企业要支持技术改造、 支持配套产业、 支持完善产业链。” 我们认为，行业长期逻辑不变，进驻优质化工园区、拥有产业链一体化、拥有稀缺资源的企业优势将持续巩固。 部分规模较大、产品有特色的企业可能会被兼并整合。

一纲领：强调政策相对稳定性，预计执行会相对温和。 会议强调， “对区域总体环境容量不足的，要统筹规划调整，一企一策，针对性实施”“整治的目的在于提升，要通过实施差异化、精准化的治理措施”“要保持有关政策的相对稳定性，严格按照中央要求办”“切切实实走好创新、协调、绿色、开放、共享的发展之路”。会议表示， 政策执行会相对温和，针对企业具体环保资质、所在园区等情况，实施差异化、精准化政策，而非一刀切， 整治的根本目的还是行业升级，地区拥有更加环保、 高质量的发展前景。

投资建议

中短期维度看，随着未来江苏省的环保整治不断深入，中小产能有望逐步出清进而提升行业集中度，建议关注中小产能占比较高的行业，比如：农药、颜料行业， 建议关注海利尔、先达股份、百合花。 部分规模较大、产品有特色的企业可能会被兼并整合， 建议关注农药农头扬农化工和利尔化学。 标的方面，长期看，进驻优质化工园区、拥有产业链一体化、拥有稀缺资源的企业优势将逐步凸显。

风险提示

行业整合力度较大， 存在政策变化风险。