关键要素：

18 年 2 月，中信（环保）指数同比上涨 2.02%，走势稍微弱于中小板指数（3.48%）、创业板指数（3.31%）。重要环保政策及事件持续发布。 建议关注低估值细分行业龙头及潜在雄安建设受益环保股。

投资要点:

中共中央政治局常委听取河北雄安新区规划编制情况的汇报。 会议强调创造“雄安质量”，尽快研究提出支持雄安新区加快改革开放的措施，适时启动一批基础性重大项目建设。 后续监测设备、污水处理设备及工程、固废处理、园林绿化等订单开始释放，对具备较强技术优势、项目融资能力、经营管理良好的公司形成利好。

第四批 PPP 国家示范项目名单发布， PPP 项目有望从量增步入提质阶段。 第四批项目共 396 个、总投资额 7588 亿元、综合入选率 32%，均呈现下降趋势；环保类 PPP 项目合计数量 134 个，合计投资金额1488.59 亿元。 192 号文出台后，央企出于防范经营风险和推高债务风险考虑，投资规模受限，因此， PPP 市场竞争压力有望减轻。

环保部抓紧研究蓝天保卫战三年作战计划， 新一轮大气治理方案有望启动。 环境保护部举行 2 月例行新闻发布会，会议指出环境保护部正在抓紧研究起草蓝天保卫战的三年作战计划，主攻京津冀及周边等重点区域，着重解决产业结构、能源结构、交通结构问题。由此可见， 大气治理仍是后续污染治理的重点，非电领域的超低排放改造、清洁取暖中的清洁燃煤集中供暖环保设施改造需求增长。

板块过半公司发布业绩快报，行业整体增速维持高位。 截止到 18年 3 月 6 日， 45 家环保公司发布业绩快报，合计实现营业总收入1357.47 亿元，同比增长 37.44%；实现归母净利润 173.03 亿元，同比增长 28.33%。板块业绩增速基本符合预期。

维持行业“同步大市”投资评级。 截止到 3 月 9 日，环保（中信）指数 PE(TTM)33.12 倍，板块估值水平有所修复。 建议关注估值与业绩匹配度较高的细分行业龙头公司、估值偏低的运营类公司以及预计能够实质受益雄安建设的环保公司。重点关注标的：碧水源、东方园林、博世科、中再资环、先河环保、东江环保、伟明环保。

风险提示： 环保政策执行力度不及预期；融资利率高，财务费用增加；项目建设进度不及预期。