投资要点：

本周市场回顾

本周，沪深 300 上涨 2.78%，申万机械设备板块上涨 4.36%，跑赢大盘 1.58个百分点，在申万所有一级行业中位于第 9 位， 18 个子行业均以上涨报收，其中表现最好的 5 个子行业分别为机械基础件、仪器仪表、金属制品、冶金矿采化工设备、其它专用机械， 分别上涨 7.21%、 6.45%、 6.33%、 5.91%、5.64%。

估值方面，截止最新收盘日，申万机械设备板块市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为 23.64 倍，相对沪深 300 的估值溢价率为 2.31 倍，目前已处于阶段性底部位置。

个股方面，涨幅居前的为宝塔实业（54.26%）、兰石重装（32.52%）、英维克（27.84%）、标准股份（26.45%）、祥和实业（24.88%），跌幅居前的为天翔环境（-8.06%）、杭齿前进（-4.19%）、沃施股份（-4.00%）、劲拓股份（-2.55%）、精功科技（-2.11%）。

行业信息及上市公司公告

1） 2018 年全年挖掘机销量同比增长 45%。

2）环保部等多部门联合出台攻坚战行动计划，治理柴油货车污染。

3）中国铁路总公司工作会议在北京召开，部署 2019 年工作重点。

4）雪人股份与多家车企签订氢燃料动力系统开发试制合作协议。

5）哈工智能拟投 2 亿设立子公司，再度加码机器人业务。

6）中铁装备荣获国家科学技术进步二等奖。

7）三菱电机通过收购激光设备企业加强自身自动化水平。

8） JCB 宣布投资 6500 万英镑新建印度第 6 个工厂。

9）星邦重工与湖南省融资担保集团签订战略合作协议。

10）富华集团与吉林大学联手进军工程机械行业，投资 30 亿，产能过万台

1 1）智慧松德实控人将变更为佛山市国资委。

行业策略与个股推荐

基于宏观经济形势、下游主要行业需求以及目前估值水平，我们给予机械设备行业“中性”评级，结合各子板块发展情况，我们建议重点关注以下三条投资主线：

一是轨道交通和工程机械产业链。 中国铁路总公司工作会议提出， 2019 年全国铁路固定资产投资保持强度规模，确保投产新线 6800 公里，其中高铁 3200公里。我们认为，随着经济下行压力加大，基建补短板力度有望持续加大，同时“一带一路”建设和环保要求提高也将有利于提振轨交和工程机械相关需求，特别是轨交有望呈现一定的逆周期特征，建议关注行业龙头标的，如中国中车（601766）、三一重工（600031）、恒立液压（601100）。

二是半导体及激光设备产业链。 中国目前是全球最大的半导体消费市场，在全球半导体产业日趋向中国转移的趋势下，半导体设备国产化率有望加快提升，建议关注晶盛机电（300316）。激光设备是我国先进制造高技术产业化重点领域之一，随着激光技术的应用领域不断扩大以及应用需求不断提升，我国激光设备市场规模有望持续呈现高速增长态势，建议关注锐科激光（300747）。

三是智能制造产业链。 智能化和自动化已成为我国制造业转型升级方向，随着制造业人力成本的不断上升，智能制造设备有望加速普及，具有技术和成本优势的企业有望受益，建议关注克来机电（603960）。综上，我们推荐中国中车 （601766）、三一重工 （600031）、恒立液压 （601100）、锐科激光（300747）、克来机电（603960）。

风险提示： 宏观经济增速低于预期；基建投资低于预期；原材料价格波动风险；全球贸易摩擦风险。