卡特三季报业绩大超预期：营收同比增长25%，净利润同比增长129%

（1）卡特彼勒3季度财报显示，3季度营收114.1亿美元，高于市场预期的106.5亿美元，同比增长25%；3季度EPS为1.95美元，比预期中值1.22美元高出60%；去年同期为0.85美元（同比增长129%）。

（2）卡特彼勒将2017年每股盈利预期从3.5美元上调至4.6美元（全年净利润27.2亿美元），营收上调至440亿美元。

业绩增长原因：中国建筑业、北美离岸油气、全球矿业等产业增长强劲

（1）2017年1-9月，中国房地产开发投资同比增长8.1%，基础设施投资增长19.8%，挖掘机、汽车起重机等工程机械销量回暖，分别增长100.1%和122.2%；

（2）北美离岸油气相关产业增长强劲，全球矿业逐步复苏，北美不少矿业公司拟在2018年增加新机械设备预算，增加了对相关工程机械需求。根据KHL的预测，北美市场工程机械的销售增长率预计攀升到8%，销售量超过17万台，这接近于市场增长被总统大选中断之前的2014年和2015年的水平。

9月份我国挖机销量达1.05万台，同比增长92.3%，重点产品开工旺盛

（1）根据行业协会数据，2017年9月，国内挖机销量达1.05万台，同比涨幅92.3%；1-9月份累计销量达10.19万台，同比涨幅100.1%。

（2）小松中国区域9月份挖机开工时间137.1小时/台，同比环比均小幅上涨。

（3）大型厂商汽车起重机9月份月均开工时间同比增长5.6%左右，泵车开工时间同比增加6%左右。

国内工程机械行业及公司情况：

（1）第4季度工程机械行业销售将保持较为旺盛的状况；

（2）短期来看，三季度报告将显示工程机械龙头公司盈利能力上升；

（3）中长期来看，工程机械行业龙头2018-2019年业绩将持续转好。

投资建议：全球行业龙头卡特彼勒市值已超5450亿人民币！我们坚定看好工程机械2018-2019年更换需求，持续推荐三一重工、徐工机械等。

风险提示：宏观经济波动风险、周期性行业反弹持续性风险、主要产品销量增速低于预期风险。