零售行业情况回顾

过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨跌幅分别为1.13%和1.83%，申万商业贸易指数涨跌幅为0.09%，跑输上证综指和深证成指。

过去一周的主要新闻有：1）10月27日亚马逊发布了2017三季报。净利润为2.56亿美元，同增2%；净销售额为437亿美元，同增34%。亚马逊第三季度营收和每股收益均超出华尔街分析师此前预期，推动其盘后股价大幅上涨近8%。2）10月25日，中国百货商业协会无人店分会发布了《中国无人店业务经营指导规范（意见征询稿）》，正式迈开了规范化管理的第一步。意见稿分别从无人店的设置、经营企业从业人员、商品采购、检验、仓库管理等方面提出明确的细化要求，同时还强调无人店经营商退换货的具体要求，以及消费投诉及食品卫生安全突发事件的处理等。3）10月25日，天虹与莆田涵城集团正式签约，入驻莆田市涵江区商业中心——水韵城，打造天虹·水韵城购物中心。这是天虹在莆田的首家门店，也是其继厦门君尚购物中心、厦门五缘湾CC.mall后，在福建落地的第三家购物中心项目。

过去一周（5个交易日），申万商业贸易指数涨跌幅为0.09%，涨跌幅位列申万一级28个行业的第22位。过去一周28个申万一级行业中23个行业上涨。过去一周涨跌幅排名前三位的行业分别是食品饮料、家用电器和电子，涨跌幅分别为6.01%、5.42%和3.39%。过去一周涨跌幅排名后三位的行业分别是国防军工、有色金属和计算机，涨跌幅分别为-1.34%、-0.60%和-0.41%。过去一周，零售行业主要的84家上市公司中，30家公司上涨，49家公司下跌，5家公司停牌。过去一周涨跌幅排名前三位的公司分别是通灵珠宝、周大生和苏宁云商，涨跌幅分别为7.55%、6.70%和5.76%。过去一周涨跌幅排名后三位的公司分别是新华都、安德利和武汉中商，涨跌幅分别为-17.83%、-5.79%和-5.31%。

零售行业投资策略

展望下周，行业目前仍然处于蛰伏期，市场关注焦点仍然是线上线下互动和今年双十一的销售情况。鉴于今年电商打折力度较弱，我们认为电商的服务效率和体验将成为成功的重要因素。我们仍然推荐可选消费，终端数据方面，女装、珠宝和化妆品的销量回暖，有利于百货业态的复苏，我们相对看好全国性的百货龙头。而超市方面，我们看好拐点类超市。建议关注：老凤祥、王府井、天虹股份、中百集团、友阿股份和友好集团。

风险提示：

宏观经济增速未达预期，居民消费需求增速未达预期。