行情走势

上周，沪深 300 指数上涨 2.42%，计算机行业下跌 0.32%，行业跑输大盘2.74 个百分点，其中硬件板块上涨 0.31%，软件板块下跌 0.29%， IT 服务板块下跌 1.14%。个股方面中远海科、博彦科技、新国都涨幅居前；海联讯、联络互动、东软载波跌幅居前。

国际市场

亚马逊将在德国设立一座人工智能研究中心；特朗普签署行政令，无人机快递距离现实又近一步； Waymo 将在密歇根测试自动驾驶汽车，评估冰雪路面表现；通用电气和微软将开展深入合作：包括云平台。

国内市场

百度与首汽约车达成战略合作，将打造自动驾驶网约车队；铁总技术顾问：京张高铁将首次应用自动驾驶技术；威马汽车与 ADAS 巨头 Mobileye 签署协议，在智能驾驶领域展开深度合作。

A 股上市公司重要动态信息

立思辰：全资子公司中标 1196 万元北京通州市教育云平台建设项目；荣科科技：联合体中标达州市 1.25亿元全民健康信息平台建设项目；东华软件：拟出资 2 亿元在雄安新区设立全球研发中心；优博讯： 拟 2475 万元受让并增资，获中世顺 20%股权；捷成股份：拟推 2035 万股限制性股票激励计划。

投资策略

上周，沪深 300 指数表现强势，中小板和创业板小幅收涨弱于大盘。计算机行业震荡下跌，行业内个股跌多涨少，行业内概念板块涨跌各半，其中网络安全、 智能家居、 生物识别等板块涨幅居前，智能物流、智慧城市、人工智能等板块跌幅居前。估值层面，行业目前的市盈率（中信， TTM）为 60.9倍，相对于沪深 300 的估值溢价率为 328.87%，行业估值相较于历史底部而言仍存调整空间。 特朗普签署行政令，旨在加快无人机飞越人口密集地区以及增加飞行航程的审批，有了政府的支持，无人机在美国的发展有望加快。此外，亚马逊加码人工智能布局，将在德国设立一座人工智能研究中心，亚马逊的持续布局将有望引爆巨头在人工智能行业的竞赛。具体行业方面，Waymo 将在密歇根测试自动驾驶汽车， 百度与首汽约车携手打造自动驾驶网约车队，威马汽车与 Mobileye 签署在智能驾驶领域展开深度合作的协议，国内外汽车和互联网巨头纷纷加快布局，自动驾驶有望成为人工智能领域首先得到广泛应用的行业，我们预测随着自动驾驶的落地，行业内公司的业绩将迎来高增长。 就目前计算机行业整体来看， 我们依然维持此前的判断，计算机行业近期尚不具备反转基础。值得注意的是，近两年是业绩对赌集中到期年份，业绩对赌到期后将对上市公司的协同整合能力提出挑战，整合能力强的公司将“化外延为内生”，增强公司内生增长动力，而整合能力差的公司将有一定概率遭遇业绩变脸风险。近期行业跟随创业板出现反弹行情，但从行业估值、业绩增长等层面看，行业目前还尚不具备反转基础， 上市公司三季报业绩披露接近尾声， 建议投资者不应盲目追高，仍应以业绩为王，建议投资者关注具有估值优势、业绩成长确定性较高的个股，尽量避免业绩风险较大的个股。综上，我们继续维持行业“中性”的投资评级，建议投资者重点关注三季报高增长个股，板块方面，建议关注轨道交通信息化、人工智能、存储与信息安全板块，股票池继续推荐运达科技（300440）、启明星辰（002439）、中科曙光（603019）、新大陆（000997）、美亚柏科（300188）。

风险提示： 宏观经济风险、人工智能技术突破受阻、政策落地低于预期。