投资要点

市场回顾

上周上证综指收于 3378.65 点，下跌 0.35%，沪深 300 指数收于 3926.85 点，上涨 0.15%，创业板指收于 1880.21 点，下跌 2.38%，申万公用事业板块下跌1.86%，四大子板块中电力板块下跌 1.13%、水务板块下跌 4.28%、燃气板块下跌 1.72%、环保板块下跌 2.41%。

重要政策及事件

1、 李干杰表示继续坚持环保督察。 环保部长参加“践行绿色发展理念，建设美丽中国”十九大新闻发布会， 李干杰提出后续一定会把环保督察坚持下去，目前正在抓紧开展以下几方面的工作：一是对首轮前四批进行充分总结， 为后续开展第二轮做好准备；二是在研究推进有关中央环保督察相关法规的制定工作； 三是针对重点地区、重点行业、重点问题准备组织开展机动式、点穴式专项督察； 四是积极指导和督促地方建立省级环保督察体系，国家督省、省督市县。

2、 工信部：关于加快推进环保装备制造业发展的指导意见。 意见提出到 2020年，培育十家百亿规模龙头企业，打造千家“专精特新”中小企业，形成若干个带动效应强、特色鲜明的产业集群。环保装备制造业产值达到 10000 亿元。

3、《重点流域水污染防治规划（ 2016-2020 年）》 出台。 根据“十三五”规划目标、任务和各地当前工作基础，确定饮用水水源地污染防治、工业污染防治、城镇污水处理及配套设施建设、农业农村污染防治、水环境综合治理等五大类项目，初步建立重点流域水污染防治中央项目储备库，匡算投资约 7000 亿元。

本周观点

环保板块： 十九大习总书记重点提出了推进绿色发展、着力解决突出环境问题、加大生态系统保护力度、改革生态环境监管体制四大任务。环保部长李干杰在十九大记者招待会明确提出继续坚持环保督察， 预计后续严格环境治理为主旋律， 重点看好环保板块机会，主要逻辑为： 1） 京津冀及周边地区大气污染治理攻坚行动力度空前，叠加环保督察全面铺开，环保监测、治理需求有望持续提升； 2） 环保股业绩良好， 而环保板块整体表现较弱，跑输大盘，四季度估值切换行情下，板块存在补涨需求。 自上而下建议关注： 1） 京津冀及周边地区大气治理高压+钢铁排放标准提升带来的大气监测治理机会，关注龙净环保、清新环境、聚光科技和盈峰环境。 2）环保督察+排污许可制+环境税法带来的工业治理需求， 重点关注工业污水治理、 危废处理、 土壤修复板块，建议关注上海洗霸、高能环境和金圆股份等。 3）《重点流域水污染防治规划（ 2016-2020年）》 出台， 匡算投资约 7000 亿元，其中水环境综合治理项目匡算投资 2704亿元，流域治理、黑臭水治理板块受益，重点关注博世科、京蓝科技等。 自下而上推荐内生良好，国改实质推进的兴蓉环境。 本周重点关注兴蓉环境、 龙净环保和京蓝科技。

公用事业板块： 电力方面， 9 月份发用电数据增长良好， 电力供给侧改革、售电侧改革持续推进， 国电、神华集团合并， 减轻可再生能源领域涉企税费负担等因素为电力行业带来较多积极变数， 关注水电龙头长江电力、国投电力、川投能源； 火电龙头大唐发电、国电电力；电改第一股三峡水利。 燃气方面， 大气治理压力下， 北方及京津冀煤改气大势所趋， 力度空前，关注百川能源、迪森股份和金鸿能源，同时燃气需求大幅提升，利好资源型企业，关注蓝焰控股。本周重点关注：三峡水利、 迪森股份和蓝焰控股。

风险提示： 土壤修复行业发展不及预期风险，电改和煤改气不及预期风险。