市场回顾

农业板块表现强于大市，林业、动保、畜禽养殖上涨。1、上周，申万农业指数涨幅为2.06%，上证综指上涨1.12%，深成指上涨1.82%，农业板块表现强于大市。2、二级子板块多数上涨，其中畜禽养殖（4.49%）、动物保健（3.22%）、渔业（2.26%）和饲料（1.46%）涨幅居前。3、上周，前10大涨幅个股分散于畜禽养殖、动物保健、农产品加工等多个子板块，行业投资机会不明显；前10大跌幅个股分散于饲料、林业、农产品加工等多个子板块，下跌幅度较大。涨幅前3名个股分别是牧原股份、东陵国际、百洋股份，规模养殖龙头受到市场关注。

投资建议

三季报基本披露完毕，水产养殖、种植板块业绩改善明显，建议关注。推荐关注标的有好当家、登海种业、隆平高科、大北农。

1、水产养殖板块业绩增长明显，推荐关注好当家。水产养殖板块8家上市公司中，前3季度归母净利润同比增长的有7家。其中，同比增幅位列前三位的是獐子岛、东方海洋、国联水产，增幅分别为144.01%、92.81%和78.46%。结合近期海参价格上涨走势，我们推荐好当家。公司是国内海参产业龙头企业，覆盖养殖和深加工一体化完整产业链，拥有5万亩围堰精养海域，年鲜海参产量约5000吨。公司业绩弹性较大，据测算，海参价格每上涨10元/公斤，每股收益将增厚0.035元。预计17/18年EPS为0.14元/0.18元。

2、种植板块业绩改善明显，且受益于政策利好预期，推荐关注登海种业和隆平高科。种植板块18家上市公司里，前3季度归母净利润同比增长的有14家，中期同比增长的只有11家。19大报告重点提到土地流转制度改革和构建现代农业产业体系两个方面。我们预期，后续还会有相关利好政策落地。种植板块推荐标的有北大荒、苏垦农发、亚盛集团，以及登海种业、隆平高科、大北农。

行业信息

生猪：上周，辽宁产区生猪出场价为13.83元/公斤，环比涨0.09元/公斤；自繁自养头猪盈利（上上周）218.46元，环比涨12.06元。9月末，全国生猪存栏量为34991万头，环比降0.2%，同比降6.1%；能繁母猪存栏量为3497万头，环比降0.7%，同比降5.0%。

鸡：上周，山东烟台产区白羽肉鸡（二类厂）棚前价格3.33元/斤，环比涨0.4元/斤；山东烟台产区白羽肉鸡苗出厂价1.7元/羽，环比涨1.06元/羽；肉鸡养殖单羽亏损1.26元。

饲料：据博亚和讯统计，上周，肉鸡料均价2.81元/公斤，环比涨0.02元/公斤；蛋鸡料价格2.53元/公斤，环比持平；育肥猪料价格2.64元/公斤，环比跌0.02元/公斤。

水产品：上周，山东威海大宗批发市场海参价格136元/公斤，环比持平；扇贝价格6元/公斤，环比持平；对虾价格150元/公斤，环比持平；鲍鱼价格140元/公斤，环比持平；上上周，全国农贸批发市场鲤鱼价格12.26元/公斤，环比跌0.2元/公斤；鲢鱼价格9.19元/公斤，环比涨0.01元/公斤；草鱼价格14.48元/公斤，环比跌0.11元/公斤；鲫鱼价格17.17元/公斤，环比跌0.18元/公斤。

糖、棉、玉米和豆粕：上周，南宁白糖现货价6468元/吨，环比跌53元/吨；中国328级棉花价格15988元/吨，环比跌6元/吨；全国玉米收购均价1529元/吨，环比持平；全国豆粕现货均价3042元/吨，环比跌2元/吨。

风险提示

突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期