易见股份(600093)

17 年第三季度归母净利 2.3 亿元，环比增 15%公司 17 年前三季度权益净利润 6.13 亿元，同比增长 37.96%（16 年同期盈利 4.45 亿元），第 3 季度净利润为 2.26 亿元，同比增长 19.89%（16 年同期盈利 1.89 亿元），环比增加 15.32%， 17 年前三季度每股收益 0.546 元，其中第 1、 2、 3 季度 EPS 分别为 0.171 元、 0.175 元、 0.201 元。

易见区块促进盈利提升

易见区块的推广应用推动公司盈利大幅提升。公司前三季度供应链服务业务营业收入、营业利润分别同比减少 9.7%、上升 41.11%，主要源于传统供应链服务业务占比下降，通过易见区块链平台的新业务占比上升，而通过易见区块链平台实现的供应链服务业务效率高、成本低，其盈利水平远高于传统业务，实现公司整体盈利能力大幅提升。

增资扩股终止，控股股东拟增持根据公告，由于世博旅游集团尚未获得华侨城对交易的审批通过，增资扩股事项终止，预计此次事件不会对公司产生不利影响。同时控股股东九天计划在自 2017 年 10 月 19 日 起 6 个月内，累计增 500 -1000 万股（占比0.445%-0.891%），彰显其对公司未来发展的信心。

转型科技金融企业可期

聘任首席技术官： 公司拟聘任邵凌先生为首席技术官（CTO），邵凌先生是 IBM 全球杰出工程师、 IBM 中国最年轻的杰出工程师，具有 15 年以上构建复杂系统的经验，表明公司对科技创新人才的重视。投资科技公司： 公司拟设立全资子公司易见天树科技有限公司，致力于将物联网、区块链及人工智能等技术与供应链业务场景相结合，同时聘任邵凌先生为公司 CEO，易见天树有望与 IBM 进一步合作，是公司向金融科技转型战略的重要一步。设立区块链投资基金： 公司拟与云南国际信托、浙江浙银泓万资产管理有限公司设立区块链投资基金，目前基金已投资霍尔果斯易见区块链商业保理公司，预计未来将投资更多项目，公司向科技型金融企业转型可期。

预计公司 17-19 年 EPS 分别为 0.75 元、 0.88 元、 1.04 元公司供应链管理业务深耕西南地区，具有明显的区位优势。控股子公司滇中保理拟实施应收账款资产证券化项目，合计发行不超过 27.7 亿元的资产支持证券，为公司开展商业保理提供资金支持。进一步， 易见区块促进盈利提升，迈向金融科技型企业可期， 17 PE15 倍，维持“买入”评级。

风险提示： 供应链业务管理和保理业务规模低于预期或坏账增加。