10 月，房地产板块（申万）单月涨幅 0.66%，相比 9 月涨幅有所下降，跑输大盘，在申万 28 个一级行业中排名第 12 位，相比上月提升 3 位。其中，子板块房地产开发Ⅱ（申万）月度涨幅 0.36%，下降 1.17 个百分点；园区开发Ⅱ（申万）月度涨幅 5.26%，提升 8.74 个百分点。

10 月商品房成交同比增速与 9 月基本持平，一二三线城市中除二线城市外，成交同比降幅仍然有扩大的趋势。 10 月， 30 大中城市商品房成交套数 129024 套，同比下降 43.93%，跌幅相比上月大幅扩大 0.69 个百分点；成交面积 1368.51 万平方米，同比下降 42.91%，跌幅缩小 1.76个百分点。

10 月， 10 大城市商品房存销比（套数） 8.73 个月， 存销比（面积） 10.04个月，环比分别增加 0.05 和 0.10 个月，与 9 月相比上升幅度不大，存销比连续 6 个月上升，相比往年的销售情况，今年的金九银十并无起色。

根据国家统计局公布的房地产投资数据， 1-9 月份房地产开发计划总投资增速环比提升 0.20 个百分点，为 11.00%（前值 10.80%）。房地产开发投资完成额增速也环比提升 0.20 个百分点，为 8.10%（前值7.90%）。房地产开发投资增速为今年 5 月份以来首次上升，主要原因在于前期土地购置较多，三四线行情好，加上政府督察加快开工。对今年后续房地产开发投资情况我们仍然维持缓慢下滑的判断，但下滑速度较慢。

在行业下行叠加 9月底 10月初各地再次密集出台房地产调控政策的背景下，成交的季节性不再， 预计全年都将维持冷淡的行情。 另一方面，在限制房地产成交的同时，住房租赁的发展迈入新阶段。 企业同样在积极探索进入住房租赁市场的方式。 国内首单房企租赁住房 REITs 中联前海开源 -保利地产租赁住房 1 号资产支持专项计划获得上交所审议通过，这对房企建立有效的租赁住房开发模式具有指导意义。 继续维持行业“同步大市”评级。主要推荐： 1）优质资源型龙头：招商蛇口、保利地产； 2）布局强三线：中天金融、华夏幸福； 3）住房租赁相关标的：世联行。

风险提示： 房地产调控加码升级， 行业整体盈利能力下降。