海康威视(002415)

【事项】

11 月 6 日，海康威视官网发布消息称，公司与浪潮集团签署战略合作协议。双方将依托浪潮云数据中心、云服务、大数据平台、高性能计算、人工智能等领域全球领先的产品与技术，同时发挥海康威视前端物联网设备、视频及图像非结构化处理、大数据分析研判实战技术优势，以推动国内、外安防领域信息化跨越式发展为目标，积极推动创新型联合解决方案的构建，共同驱动全球安防行业向规模化、自动化、智能化转型升级。

【评论】

浪潮集团， AI计算为智能安防打下基础。 浪潮集团旗下的浪潮信息作为全球智慧计算服务器的引领者，近期加速推进全球化战略和AI智慧计算平台布局，这与海康威视的行业地位和战略相契合。目前， 海外市场拓展进展顺利，上半年营收增长高达626%。 国内市场上，公司人工智能计算领域的市场份额超过60%，市场占有率居全国第一，为一批高科技和互联网企业提供计算力支持。 智能安防的前端信息采集设备数量多， 后端处理的数据体量大，浪潮可发挥高性能服务器的优势，依托集团旗下的云数据和服务、高性能AI计算等领域全球领先的产品与技术，为智能安防提供后端计算能力的保证。海康威视，前端数据为智能安防提供信息。 海康威视作为全球安防行业的绝对龙头企业，市场覆盖程度高，安防行业经验充分。对于智能安防来说，图像识别技术中人工智能的深度学习是关键，平台、算法和数据缺一不可。平台和算法是基础，数据是AI的“教材”。前端数据方面，海康威视的视频监控产品覆盖面广，渗透率高，信息来源充分。同时，海康威视近期发布 “ AI-Cloud”框架，提出边缘计算概念，将AI芯片植入终端产品。 AI芯片可在信息采集的终端就完成初步的计算，只向后端传输有用的信息，减少信息储存量和传输带宽的占用，大大提高计算效率。与浪潮展开深度合作， 可充分利用浪潮AI计算服务器等平台，结合自身物联网设备、大数据优势，共同开拓智能安防海内外市场。

强强联手，共同开拓智能安防领域的广阔市场。 海康威视与浪潮集团的合作，为公司提供强有力的智能计算支撑，补齐AI产业链短板，提速AI战略布局，推动全球安防行业智能化发展， 后市表现值得期待。 基于以上推断，我们继续维持预测： 2017、 2018、 2019海康威视的每股收益分别为1.05、 1.37、 1.74元，对应的市盈率PE分别为38、 29、 23倍， 维持“增持”评级。

【 风险提示】

合作程度不及预期；

经济增速大幅下滑。