本周观点：

光伏： 前三季度分布式装机 15.3GW， 持续关注单晶需求提升。 国家能源局发布光伏发电发展情况， 前三季度光伏发电市场规模快速扩大，新增光伏发电装机 43GW，其中，光伏电站 27.70GW，同比增加 3%；分布式光伏 15.30GW，同比增长 4 倍。 从新增装机布局看，由西北地区向中东部地区转移的趋势更加明显。华东地区新增装机为 1195 万千瓦，同比增加 1.8 倍，占全国的 27.8%。华中地区新增装机为 910 万千瓦，同比增长 70%，占全国的 21.2%。西北地区新增装机为 571 万千瓦，同比下降 40%。 全国弃光电量 51 亿千瓦时，弃光率同比下降 3.8 个百分点.截至 9 月底，全国光伏发电装机达到 120GW，其中，光伏电站 94.80GW，分布式光伏 25.62GW。 光伏领跑者计划持续推进， 近期公布的光伏领跑基地初审名单中， 共有 14 个省（自治区）的 34 个光伏发电领跑基地通过了初步形式审查，其中包含 21 个应用领跑基地和 13 个技术领跑基地。 我们认为分布式光伏、 光伏扶贫以及领跑者计划出货均会继续维持单晶需求增速。建议持续关注单晶龙头隆基股份。

风电： 弃风限电明显好转，关注风电装机和运营恢复情况。 国家能源局发布 2017 年前三季度风电并网运行情况。前三季度全国风电新增并网容量 97GW，截至 9 月底，累计并网容量达到 157GW，同比增长 13%;平均利用小时数 1386小时，同比增加 135 小时;风电弃风电量 295.5 亿千瓦时，比去年同期减少103 亿千瓦时， 弃风率同比下降 6.7 个百分点，弃风电量和弃风率“双降” ，风电红色预警省份由 6 个减至 2 个，分别是：甘肃 33%和新疆 29.3%。 目前国内风电产业发展质量有所提高，在经历上半年的低谷后第三季度的装机数据有所好转， 建议继续关注风电装机情况和运营业绩恢复带来的市场机会。

核电： 核电发电量保持较快增长， 关注核电新建项目审批进展。 截至三季度末，我国投入商业运行的核电机组共 37 台，运行装机容量达到 35807.16MWe（额定装机容量）。 商运核电机组累计发电量为 1828.47 亿千瓦时， 同比增长 18.8%， 约占全国累计发电量的 3.90%。比 2016 年同期上升了 19.78%， 累计上网电量为 1710.23 亿千瓦时，比 2016 年同期上升了 19.98%。 1-9 月，核电设备平均利用小时数为 5302.83 小时，设备平均利用率为 80.93%。目前 “华龙一号” 对 ACP1000 和 ACPR1000+核电技术的融合正在顺利推进， 国电投释放积极信号， 中国新建核电项目的审批有望于年内重新启动。建议密切关注核电审批进展。

储能： 静待补贴政策落地，关注储能商业化进程。 储能已被列入十三五能源规划，国家能源局《关于促进储能技术与产业发展的指导意见》已经正式发布，但储能具体补贴政策仍处于讨论阶段。 建议关注储能商业化进程。

新能源汽车： 第 10 批推荐目录车型公布，电池系统能量密度整体提高。 工信部发布第 10 批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》，此批目录共有 159款新能源车入选。其中，新能源客车有 59 款，占比达 37%；新能源专用车有78 款，占比 49%；新能源乘用车有 22 款，占比 14%。 与前 9 批推荐目录相比，第 10 批推荐目录的车型数量最少，但所搭载的动力电池系统能量密度的整体水平却最高， 普遍达到 115wh/kg，三元电池在动力电池市场的占比正快速提升， 这表明在补贴政策的调整作用下，国产动力电池的技术水平和产品质量都得到了较大提升，主流技术路线正发生调整， 向生产高能量密度、高续航能力的动力电池倾斜。 建议关注国轩高科、 格林美。

电力设备：中电联发布 2017 年前三季度全国电力供需形势分析预测报告。前三季度，全国全社会用电量 4.69 万亿千瓦时、同比增长 6.9%，增速同比提高 2.4 个百分点。其中，一、二、三季度全社会用电量同比分别增长 6.9%、5.8%和 7.8%；在电力供应方面，煤电投资明显下降，风电、太阳能发电、 核电均保持良好发展态势。预计四季度全社会用电量保持平稳增长，全年增速高于 2016 年， 全国电力供应能力充足，个别地区燃料保供压力较大。 当前电网投资增速虽有所收缩但仍保持正增长， 建议关注电力设备低估值品种的投资价值。

工控自动化： 智能制造奠定工控长期投资价值，需关注估值上行趋势可持续性。制造业持续向好，智能制造的大趋势为工控自动化奠定长期投资基础，但中游复苏所带来的需求回升呈现阶段性变化特征。 重点推荐继电器龙头宏发股份。

投资建议：

继续关注隆基股份（ 单晶龙头） 、 国轩高科（ 动力锂电） 、 格林美(锂电材料)、 宏发股份（继电器龙头）。

风险提示：

新能源政策变化；单晶市场份额扩张程度不及预期；光伏风电消纳情况不及预期；新能源汽车销量不及预期；储能商业化进度不及预期；金融去杠杆力度过大引发实体经济阶段性杠杆去化；市场系统性风险。