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中国铁路建设投资公司网站公告，受中铁总委托对时速 350 公里“复兴号”动车组（8 辆编组）采购项目进行公开招标，数量共计 75 列，采购资金已经落实。

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动车组招标落地，标动“复兴号”将成采购主力。此次动车组招标合计采购 75 列“复兴号”标准动车组，预计总金额 128 亿元，是今年以来最大规模动车组采购订单，动车组招标重启进程加快。今年 8 月铁总与中车集团签署 500 组时速 350 公里中国标准动车组的采购框架协议，实际采购数量将根据十三五期间高铁每年通车里程分批进行。目前，时速 350 公里“复兴号”标准动车组已在京沪线运营；时速 160 公里标动正在开展试验、预计 2018 年上线；时速 250 公里和时速 200 公里标动开展研制。 “复兴号”动车组开启系列化研制，覆盖从高速到低速的全速度等级，应用范围较和谐号大为拓展，将成为国内动车组采购及高铁装备出海的主力车型。

高铁装备处于底部，招标落地加速业绩回升。2016 年动车组招标数量大幅下滑，造成高铁装备板块业绩进入低谷。今年以来铁总动车组招标加速重启，现已累计招标 153 列、总规模超过 250 亿元，高铁装备板块步入业绩向上期。中国中车三季度单季收入降幅收窄、净利润同比增长 15%，业绩同比环比均有改善。根据在建高铁项目及规划项目梳理，预计 2019 年将是新一轮高铁通车高峰，带来动车组招标重回高位，根据通车里程测算 2017-2020 年动车组需求总量超过 1500 列、市场规模 2500 亿元；其中 2018 年将迎来新一轮动车组采购高峰，带动高铁装备板块业绩与估值修复。

动车组维保接力增长，高铁维保后市场可期。维保后市场崛起将成为高铁装备新的增长点，第一批和谐号动车组投入运营已有 10 年，动车组维修周期逐步到来。2017 年铁总高级修招标总数超过 600 列，相比去年翻番增长，十三五将进入三级修放量、四级修加速开启的时期。根据动车车型使用年限和检修周期推算，预计 2017-2022 年动车组高级修市场年均 176 亿、总需求超过千亿。随着标动推出与自主配套能力的增强，国产零配件厂商受益，其中闸片、轮对等磨耗部件维修更换频繁，并且将伴随存量动车组保有量的稳步增长，市场空间持续扩展。

投资建议

重点推荐业绩弹性更大的细分领域龙头：康尼机电（轨交门系统龙头、标动市占率提升）、华铁股份（高铁动车给水卫生系统龙头、轨交装备平台型公司） 、新宏泰（拟收购天宜上佳，高铁制动闸片国产化龙头） 。建议关注：中国中车（整车制造）、神州高铁（运行维护） 、永贵电器（轨交连接器） 、世纪瑞尔（安全监控系统）、鼎汉技术（轨交电源系统）。

风险提示

铁路行业固定资产投资下降，动车组招标规模低于预期。