浙江龙盛(600352)

事件： 公司发布公告， ] 公司控股股东成员之一阮伟祥先生于 2017 年 11 月 8、 9日以竞价交易方式增持公司股份 1589 万股，后续增持股份计划累计增持金额（含本次已增持部分）不低于 1.8 亿元，不超过 3 亿元。另外，公司董事、副总经理兼董事会秘书姚建芳先生增持公司股份 54 万股。

本次增持计划基于对公司未来的看好。 公司高管本次增持， 主要基于对公司未来持续稳定发展的信心和对公司价值的认可。 公司目前具有染料 28.32 万吨、助剂 9.97 万吨、中间体 11.5 万吨、减水剂 20 万吨、无机产品 155.8 万吨的产能规模， 拥有龙盛和德司达两大染料品牌，同时公司在多元化方面持续稳健发展，跳出了一般化工企业片面追求全产业链和不断扩大产能的思维定式，摆脱了染料行业天花板的限制，避免了“扩产-降价-拉低盈利能力和回报率”的囚徒困境，在房地产、股权投资、汽配等领域发展，持续为股东创造价值。

油价上涨叠加需求回暖，染料主业未来几年仍然持续看好。 目前油价回升， 作为下游的染料， 预计后期将会随着原料价格的上涨而具备涨价的基础。 另外，作为染料下游的纺织服装行业，今年的行业回暖趋势较为明显，行业上一轮周期的库存已经消化，未来对染料的需求预计将会持续。

从三大逻辑看好公司未来发展。 重申前期报告《 从三大逻辑看好公司未来发展》中看好公司的观点： （ 1） 公司是全球纺织化学品行业第一，手握龙盛和德司达两大品牌，国际化程度最高，在印染产业向海外转移的趋势下受益； （ 2） 染料和中间体行业经过两年的去库存和环保高压带来的供给侧收紧，今年行业景气度开始回升，中间体业务表现出色，有望维持； （ 3） 房地产业务给公司带来更大的业绩弹性。

盈利预测与投资建议。 预计 2017-2019 年 EPS 分别为 0.73 元、 0.86 元、 0.93元，未来三年归母净利润将保持 14%的复合增长率， 维持 14.60 元的目标价和“买入”评级。

风险提示： 公司房地产业务在建项目未来投资金额较大，存在较大外部融资压力， 另外房地产业务也受到国家宏观调控的影响，未来可能形成风险。股权投资规模持续加大，可能形成风险。