1.推荐组合

【先导智能】、【晶盛机电】、【振华重工】、【中集集团】、【精测电子】、【三一重工】、【科恒股份】、【康尼机电】、【 浙江鼎力】、【弘亚数控】、

2、最新核心观点

【锂电设备】 CATL招股书重磅发布，解密核心设备商

锂电池龙头宁德时代（CATL） IPO招股说明书（申报稿）发布，拟发行股份不超过2.2亿股募集资金总额131.2亿元，占发行后总股本比例不低于10%。 其中89.2亿元用于24GWh锂离子动力电池生产基地项目，预期带来营手205.8亿元/年；另42亿元用于宁德时代动力及储能电池研发项目。

全球领先的动力电池系统提供商， 深度合作国内外龙头企业： 宁德时代（CATL）是全球领先的动力电池系统提供商，在电池材料、电池系统、电池回收等产业链关键领域拥有核心技术及研发能力。 2015-16年，公司连续两年在全球动力电池企业中排名前三位， 2017年H1销量3.51GWh，超过比亚迪跃居国内市场第一。国内与宇通、上汽、 吉利等整车龙头企业保持长期战略合作；国际市场进入宝马、大众等一流整车企业的供应体系。

截止2017年6月末， 公司年化产能为10.4Gwh， 宁德时代现有设备的账面原值约53亿， 对应每1Gwh平均设备投资近5亿。 预计2017年底公司产能将达16Gwh。考虑到2017年装机增速低于产能扩张的增速，但行业高端产能紧张，公司市占率不断提升情况下，预计产能利用率从目前90%的水平将略有下降； 2017年在电池价格降价25%情况下，公司毛利率仍高达36%，保持较好的盈利水平。考虑到公司中期保持全球龙头地位，上市以后产能扩张速度将加快，产能扩张规模预计上调。 从披露的信息来看，公司第一供

应商为先导智能，累计提供了近13亿的设备。

预计锂电池行业中期保持结构性过剩，龙头仍保持较高盈利水平，龙头CATL、 BYD、松下等扩产计划仍高度确定，持续首推绑定电池龙头、 全球领先的锂电设备龙头的【先导智能】。其余推荐科恒股份、星云股份。

【轨道交通】标动密集招标。板块有望多周期共振

根据最新招标情况， 2017年迄今招标动车组319标准列，如果包含2016年12月招标数量，迄今达到429标准列。我们认为动车采购或已显着回升，未来几年维持年均350-400列的采购量级， CAGR估算10%，而2016年低于预期的采购数量有望在未来年份得到补足。；城市轨道交通板块2017年新增运营里程有望超过1000公里，同比+87%，我们预期2018年上半年，轨道交通装备板块有望多周期共振。我们推荐轨交龙头标的【中国中车】，横向拓展新能源汽车和消费电子的【康尼机电】、深度布局轨交零部件公司【华铁股份】，关注【新宏泰】、【新筑股份】、【众合科技】。

风险提示：经济下行超预期；销量不达预期；技术进步不达预期。