本周观点

家居板块：近两周优质家居股走势强劲，验证了我们在第 26 期周观点《家居板块迎来估值修复》中的判断。我们认为目前来看，资金抱团白马股的行为还在持续，显示了市场风险偏好仍然较低，龙头估值修复将继续。下一个阶段，家居板块应该重点布局尚未完成估值修复的细分龙头。造纸：包装纸企库存偏高+原材料废纸价格延续下行；文化纸方面， 木浆涨价趋势放缓，提价支撑弱化，预计纸价将趋稳。随着冬季环保限产到来，生产端库存压力将逐步释放，月底二级厂将进入补库阶段，纸价有望迎来反弹。

个股推荐

家居板块：依然坚定看多，主要关注估值修复仍未完成的细分龙头，重点推荐喜临门（ 18 年 18 倍 PE），索菲亚（ 18 年 27 倍 PE），顾家家居（ 18年 23 倍 PE）。造纸板块：基本面来看，短期行业盈利改善逻辑不变，仍可博弈板块反弹行情，推荐山鹰纸业、晨鸣纸业、太阳纸业、华泰股份以及博汇纸业。包装板块：成本或迎来拐点，盈利能力有望修复，看好龙头，重点推荐裕同科技。

行情回顾

上周（ 2017 年 11 月 6 日-2017 年 11 月 10 日)轻工制造指数上涨 1.89%，同期沪深 300 指数上涨 2.99%。在 28 个一级行业指数中，轻工指数涨幅排名第 19 位；轻工二级子板块造纸、包装印刷、家用轻工指数周涨幅分别为 0.53%、 1.70%、 2.83%。 个股方面，周涨幅居板块前五的个股分别为：环球印务（ 13.64%↑）、德力股份（ 13.11%↑）、美盈森（ 11.92%↑）、顾家家居（ 10.71%↑）、大亚圣象（ 10.28%↑）；跌幅居前的个股分别为帝龙文化（ 7.43%↓）、康欣新材（ 6.00%↓）、 新海股份（ 5.71%↓）、岳阳林纸（ 3.34%↓）、美克家居（ 3.26%↓）。

一周要闻

【包装】 中国包装百强企业专家评审组授予奥瑞金包装股份有限公司等100 家企业为 2016 年度“中国包装百强企业”、 深圳市裕同包装科技股份有限公司等 50 家企业为 2016 年度“中国纸包装 50 强企业”、四川省宜宾

普拉斯包装材料有限公司等 30 家企业为 2016 年度“中国塑料包装 30 强企业”。

风险提示： 环保执行不及预期；地产销售回落超预期。