动态事项

2017 年 11 月 10 日， 中国铁投发布招标公告， 受中国铁路总公司委托，招标时速 350 公里“复兴号”动车组（ 16 辆编组），共 50 列。

事项点评

短期来看： 铁总近期连续招标，动车组招标数量边际向上。 本次 50列长编组动车组招标，是继 11 月 3 日的 75 列时速 350 公里“复兴号”动车组招标的第二次大规模招标。据此统计 2017 年已经招标了 311 列标准列动车组。包括①时速 250 公里动车组： 30 列；②时速 350 公里动车组： 10 列；③时速 350 公里长编动车组： 15 列（ 30 标准列）；④时速200 公里动车组： 15 列；⑤时速 160 公里动车组： 6 列；⑥时速 350 公里标动： 125 列；⑦时速 350 公里标动（ 16 辆编组）： 50 列（ 100 标准列）。而 2016 年合计招标 136 列标准列动车组， 同比增长明显。今年中车预计交付 350 列动车组，轨交行业趋势拐点向上明确。

长期来看： 2018 年高铁通车里程边际向上。 根据我们的统计， 2017年是近年来高铁通车里程的低点，合计 1458 公里。而 2018 年整个高铁通车里程将迎来边际向上，2018 年-2020 年通车里程分别为 1906、3396、4616 公里，同比增长 30.73%、 78.17%、 35.92%。 通车里程边际向上，预示着未来对于动车组车辆的需求依然旺盛，到 2020 年前有望保持每年 350-400 列动车组的需求量。

上市公司业绩低点以后,未来边际向上。 随着 2016 年、 2017 年上半年动车组招标的不达预期， 整个轨交板块上市公司的业绩也达到了低点，主要上市公司通过开拓新业务、或者收购来达到稳定增长的目标。而随着动车组招标的边际向上，整个行业内的公司业绩也有望迎来边际向上。

投资建议： 未来动车组招标边际向上明确，行业内上市公司在 2018年业绩拐点向上， 行业有望迎来基本面和催化剂双向的推动。我们建议重点关注具有核心竞争力的轨交产业链公司：新宏泰（ 603016）、康尼机电（ 603111）、中国中车（ 601766）、永贵电器（ 300351）。

风险提示。 高铁动车组招标不达预期。