1 0月汽车产销260.4万辆和270.4万辆，同比分别增长0.7%和2.0%。去年同期高基数致增速放缓。中汽协公布1 0月汽车产销分别完成260.4万辆和270.4万辆，同比分别增长0.7%和2.0%，环比分别下降2.5%和0.2%。1-10月，汽车产销分别完成2295.7万辆和2292.7万辆，同比分别增长4.3%和4.1%，累计增速分别比上月下降0.5和0.3个百分点。10月增速放缓主要是由于去年同期基数高所致。从细分子行业来看，新能源汽车增速超预期，商用车特别是重卡增速依然较高，但乘用车增速下滑较多。

10月新能源汽车产销量分别为9.2万辆和9.1万辆，同比分别增长85.g%和106.7%：其中纯电动汽车产销量同比增长76.3%和95.8%。多重因素利好影响，产销量超市场预期。10月，新能源汽车产销分别完成9.2万辆和9.1万辆，同比分别增长85.g%和106.7%。其中纯电动汽车产销均完成7.7万辆，同比分别增长76.3%和95.8%：插电式混合动力汽车产销均完成1.4万辆，同比分别增长163.6%和194%。1-10月，新能源汽车产销分别完成51.7万辆和49.0万辆，同比分别增长45.7%和45.4%。其中纯电动汽车产销分别完成42.7万辆和40.2万辆，同比分别增长54.7%和55.9%；插电式混合动力汽车产销分别完成9.0万辆和8.8万辆，同比分别增长14.0%和11.2%。10月新能源汽车呈热销局面，增速超市场预期，主要原因有：(1)工信部将对乘用车企业2016、2017年度平均燃料消耗量实施核算，短期刺激新能源乘用车的抢装潮：(2) 2017年新能源汽车推广目录已发布十个批次并形成常态化，为产销量高增长奠定基础：(3)根据电车汇消息，明年新能源汽车补贴可能提前退坡，将促使部分消费者提前购车。

1 0月乘用车产销量分别为222.5万辆和235.2万辆，同比分别下降2.7%和增长0.4%。自主品牌销量下滑，车企分化加剧，市场份额或向龙头集中。1 0月，乘用车产销分别完成222.5万辆和235.2万辆，同比分别下降2_7%和增长0.4%；环比分别下降3.2%和增长0.4%。1-10月，乘用车产销分别完成1955.3万辆和1950.2万辆，同比分别增长2.3%和2.1%，分别低于汽车总体2.0个百分点。乘用车四类车型产销情况看，轿车产销同比分别下降1.4%和1.g%； SUV产销同比分别增长1 5.5%和1 5.8%，增速回落：MPV产销同比分别下降为16.g%和1 7.2%：交叉型乘用车产销同比分别下降26.6%和25.4%。

10月，自主品牌乘用车共销售103.9万辆，同比下降1.8%，占乘用车销售总量的44.2%，比上年同期下降1.0个百分点。1-10月启主品牌乘用车共销售839.3万辆，同比增长3.2%，占乘用车销售总量的43.0%，比上年同期提高0.5个百分点。自主品牌乘用车市占率略有下滑，但车企分化加剧，以上汽、吉利、广汽为代表的自主品牌产销量高增长势头不减其他自主品牌车企产销量增速有所放缓，未来市场份额有望继续向三龙头（上汽、吉利、广汽）集中。

10月商用车产销量分别为37.9万辆和35.1万辆，同比分别增长26.6%和14.8%，继续呈现较高景气度。其中重卡产销量分别为9.6万辆和9.2万辆，同比增长50.g%和32.6%，增速略微放缓，但全年销量仍有望突破1 1 0万辆（远高2010年的101.7万辆的最高水平）。10月，商用车产销分别完成37.9万辆和35.1万辆，同比分别增长26.6%和14.8%，环比分别增长1.6%和下降4.1%。1-10月，商用车产销分别完成340.4万辆和342.5万辆，同比分别增长16.g%和1 7.2%，高于汽车总体12.7和13.1个百分点。分车型类别看，客车产销量同比分别下降6.g%和6_7%：货车产销同比分别增长21.1%和21 .3%，继续实现较快增长。

10月重卡产销量分别为9.6万辆和9.2万辆，同比增长50.g%和32.6%；1-10月累计产销量分别为95.7万辆和96.3万辆，同比增长72.7和70.3%。我们预计全年重卡销量有望达1 10万辆左右，超过2010年的最高销量101.74万辆。投资推荐：我们重点推荐两条投资主线：(1)在全球新能源化以及我国利好政策加速出台的大背景下，新能源汽车迎来黄金时代，坚定看好产业链中长期的投资机会，重点推荐宇通客车、方正电机、均胜电子、科达利、科泰电源；(2)自主品牌汽车或将继续分化，以“吉利+上汽+广汽”持续热销概率大，产业链上的整车及零部件企业将充分受益，重点推荐：拓普集团、星宇股份、华懋科技、保隆科技、精锻科技：建议重点关注吉利汽车（H股）、广汽集团（H股）。

风险提示：汽车销量增长不及预期；新能源汽车补贴退坡早于预期。